前景確實非常黯淡——彭博社
Tracy Alloway, Joe Weisenthal
華盛頓特區美國國會大廈,日出時分參議院台階上的工作人員與媒體成員。
攝影師:肯特·西村/彭博社 您好,歡迎閲讀本期通訊,這裏彙集了Odd Lots世界的每日精選內容。有時由我們——喬·韋森塔爾和特雷西·阿洛威——為您帶來對市場、金融及經濟最新動態的見解;有時則來自我們專家嘉賓與消息源網絡的投稿。無論內容如何,我們保證它始終引人入勝。
若想與我們即時互動,歡迎加入Odd Lots的Discord社區,全天候與我們及其他聽眾暢聊。
以下是特雷西的思考
雖然"前景不明朗"已成陳詞濫調,但眼下形勢確實撲朔迷離!
以今日多項經濟數據為例,尤其是就業方面。首先,JOLTS報告顯示五月職位空缺數意外上升至去年11月以來最高水平。經濟學家此前預測約730萬個空缺,實際卻高達777萬個。
與此同時,ISM製造業報告亦優於預期(儘管仍處於收縮區間)。6月整體指數報49,高於預期的48.8。標普全球也將美國6月製造業PMI初值上修至52.9——再次超出預期!
從表面上看,情況似乎相當不錯——這也是今天債券遭拋售的原因之一,交易員因此減少了對美聯儲降息的押注。
但如果深入分析,情況確實顯得更加撲朔迷離。
以ISM製造業就業數據與PMI製造業就業數據之間的分化為證。ISM數據已明確進入收縮區間,僅為45;而標普PMI數據卻*上升*至53.7。
存在一些方法論差異可以解釋這種分化——最主要的是標普PMI調查對象範圍更廣,而ISM僅針對採購與供應主管。標普還僅要求提供美國業務數據,而ISM涵蓋企業全部業務。
因此,一種情況可能是:相較於專注本土市場的管理者,那些更涉足國際貿易的經理人更為擔憂。ISM報告中的某些細節似乎印證了這一點。ISM在報告中指出:
“每出現1條招聘相關評論,就會伴隨3.2條裁員評論——這是ISM開始追蹤就業評論以來最懸殊的比率之一——反映出企業對加速裁員持續關注,源於中短期需求的不確定性。”
接下來是那些色彩鮮明的評論,絕對值得全文閲讀,但先讓你感受一下風格:
“關税、混亂、經濟低迷、物價上漲、烏克蘭、伊朗、全球地緣政治動盪——這一切構成了一個地獄般的局面,而應對這些全方位問題帶來的疲憊感正在蔓延。不幸的是,除非發生劇變,否則這只是開始——供應鏈影響將持續擴大:倉庫將缺貨、原材料供應減少,而國內產能需要多年才能滿足需求(如果企業還有意願的話)。
“地獄般的”可不是經濟調查中常見的詞彙!與此同時,標普PMI顯示新訂單正在增長,創下2024年3月以來第二強勁增幅。
播客中反覆討論的一個核心觀點是:隨着經濟分化愈演愈烈,宏觀數據的參考價值正在降低。如果你是一家美國工廠的CEO,或許正因關税政策迎來新業務(股價可能同時創下歷史新高);但若是一家跨國企業的採購經理,大概率已因關税引發的混亂和不確定性精疲力竭——疲憊到要用“地獄般的”來形容。
喬今日思考
分享幾個隨機閃現的念頭:
- 正如特雷西所言,宏觀形勢混亂不堪,股市卻持續狂飆。AI長期繁榮固然是關鍵因素,但不止於此。看看摩根大通或高盛的股價走勢圖吧,市場動能遠不止“美股七巨頭”。
- 或許部分原因是國會即將通過新一輪大規模減税,市場預期政策將刺激經濟過熱。這可能是事實。但另一方面,十年期國債收益率曲線顯示:1月中旬約4.8%,5月降至4.6%,目前4.26%的走勢平穩,市場對債務或通脹復甦並無明顯焦慮——這完全符合直覺!
- 加密貨幣也瘋狂!昨日播客邀請吉姆·查諾斯揭露所謂比特幣國庫公司的荒誕本質:這些不過是持有比特幣的空殼公司,股價卻較資產淨值存在鉅額溢價。不僅比特幣,以太坊國庫公司同樣存在。以Bitmine Immersion Technologies為例——該公司昨日宣佈啓動2.5億美元私募用於購買以太坊,甚至任命Fundstrat Capital創始人(前Odd Lots節目嘉賓)Tom Lee為CEO。看看這張走勢圖:上週五其股價還不足5美元。

- 若在幾年前,人們或許會稱這種現象為“零利率產物”。是時候重新審視利率與投機狂熱關係的所有假設了。
- 今日節目嘉賓是Robinhood CEO弗拉德·特涅夫,該公司正大舉推進股票代幣化。全天候交易代幣化股票的時代遲早會來臨,市場波動將永無休止。看看Robinhood的股價走勢——勢不可擋。
- 談及《美麗大法案》,其通過已進入倒計時。法案包含減税條款,同時大幅削減醫療補助支出。未來選舉中聽到美國民主社會主義者更多聲音,我毫不意外。
播客內容
如上所述,在今天的播客中,我們有幸採訪了**Robinhood創始人兼首席執行官弗拉德·特涅夫。**該公司(以零佣金交易聞名)正在推出自己的區塊鏈和代幣化股票交易,但我們也討論了模因交易以及弗拉德認為市場的終極目標是什麼。
更多來自彭博的內容
喜歡Odd Lots?看看這些新聞簡報:
- 市場日報,瞭解股票、債券、外匯和大宗商品的動態
- 私募市場,關注私募市場及資本從公眾視野轉移的力量
- 首席財務官簡報,瞭解財務領導者需要知道的內容
- 交易,涵蓋從IPO到初創企業投資的交易與分析
- 金錢事務,彭博觀點專欄作家馬特·萊文關於華爾街和金融的每日簡報
您還可以獨家訪問其他僅限訂閲者的新聞簡報。點擊此處查看所有新聞簡報,充分利用您的彭博訂閲。