高盛認為選舉將成為提振併購市場的催化劑——彭博社

據巴西多位頂級投行家分析，2026年總統大選將成為激活巴西併購市場的關鍵轉折點。

高盛巴西投行聯席主管Ricardo Bellissi在接受採訪時表示：“明年的選舉可能成為重要催化劑，促使更廣泛的投資者羣體大幅增強信心，向該國注入更多資金。”

Seneca Evercore數據顯示，儘管截至6月23日涉及巴西企業的併購交易美元金額同比增長41%，但交易數量卻減少25%至309筆。高利率及財政政策不明朗是阻礙企業行動的部分原因。

Bellissi指出：“選舉將成為研判宏觀經濟政策走向的重要窗口期。“他補充説，如今"那些深刻認同巴西市場戰略重要性的國際投資者，不會受本土市場雜音干擾，始終聚焦具有戰略價值的關鍵交易。”

當前政府正在評估新方案以實現初級財政盈餘目標，此前國會否決了盧拉總統關於提高企業貸款和個人購匯金融交易税的法令。

高昂的信貸成本也在損害商業活動。上個月，中央銀行將其基準利率提高至15%，這是自2006年以來的最高水平。

“國際投資者對巴西的興趣大大降低，比我們過去看到的要猶豫得多，”丹尼爾·温斯坦説，他是塞內卡·埃弗考爾的聯合創始人，這家金融諮詢精品公司以美國投資銀行埃弗考爾作為股東。

今年大多數交易發生在“防禦性”行業，這些行業的收入不會隨巴西市場波動，也不那麼受通貨膨脹影響。温斯坦表示，一些交易集中在面向出口市場的行業，這些行業以美元計價收入，匯率風險較低。

“電力、自然資源和石油行業的企業佔今年交易量的63%以上，”他説。

‘獨特交易’

考慮到由地緣政治因素推動的全球高度波動性以及巴西特有的宏觀經濟挑戰，高盛拉丁美洲併購業務聯席主管佩德羅·穆齊表示，巴西的併購活動主要集中在“幾項具有不可複製資產的獨特交易”上。

他表示，今年約70%的交易額涉及至少10億美元的交易。

巴西紙漿和紙張製造商蘇薩諾以17.3億美元收購了與金佰利合資企業的51%股份，用於生產、銷售和分銷衞生紙和麪巾紙等產品，該交易於6月初宣佈。高盛擔任金佰利的顧問。

高盛還與瑞士寶盛合作，將其巴西業務部門出售給BTG Pactual，該交易於三月完成。該銀行協助法國物流運輸公司達飛海運收購了巴西最大港口桑托斯巴西約48%的股份。這筆交易使達飛持股比例達到51%，並於四月完成，該公司將發起強制公開要約收購桑托斯巴西全部流通股。

塞內卡投資公司與投資諮詢公司曼徹斯特投資合作，向巴西最大股票經紀商XP出售了少數股權。

温斯坦表示，國際投資者"希望"明年能出現一個"更符合金融市場理念的政府"勝選，但由於"難以預估其可能性”，目前尚未採取行動。

“當前利率水平對巴西企業而言是不可持續的，“他説，“我們希望看到政府推進結構性改革、削減開支。行政機構需要更高效地精簡，而不是扼殺巴西企業的發展活力。”