墨西哥比索債券反彈，投資者獲利22%——彭博社
Vinicius Andrade, Kelsey Butler
墨西哥城墨西哥證券交易所。
圖片來源：Mayolo Lopez Gutierrez/彭博社
隨着新興市場在今年上半年再度繁榮，很少有交易能像對墨西哥本幣債券的大規模投資這樣收穫豐厚。
根據彭博彙編的數據，墨西哥政府為公共支出融資而發行的Mbonos債券，在2025年為投資者帶來了22%的收益，在新興市場本幣債務指數中僅次於巴西政府債券。市場押注墨西哥貨幣政策制定者將繼續降息，以及墨西哥比索在唐納德·特朗普的關税戰中表現堅挺，這些因素壓低了債券收益率。
對於安本集團、路博邁集團和百達資產管理有限公司等公司而言，由於收益率仍具吸引力，且交易員預計美聯儲將在未來幾個月放鬆美國貨幣政策，這一反彈仍有增長空間。
“當我們分析基本面、技術面甚至利率估值時，所有這些都給出了信號，表明我們應該保持多頭頭寸，”路博邁新興市場債務團隊聯席主管Gorky Urquieta表示。
這一觀點得到了Pictet高級投資經理Adriana Cristea的認同，她表示市場目前預期的終端利率——即貨幣政策轉向前利率將達到的最低點——仍高於其預測水平。Cristea在墨西哥債券收益率曲線的中段看到了投資機會。“我們仍在持續投資”，她強調，“對我們而言，這場交易遠未結束”。
墨西哥債券的優異表現，凸顯了投資者在經歷多年平庸回報後對發展中國家資產的重新青睞。新興市場本幣債券創下自2009年以來最強勁的上半年表現，各領域資金流入均呈現回升態勢。
摩根大通策略師團隊在2月底就預測墨西哥債券將出現"顯著"反彈，目前仍建議優先配置這類債券。
對於Stone Harbor Investment Partners的Urquieta和Simon Little等基金經理而言，當前存在佈局長期債券的充分理由。
“如果我們預計利率可能降至7%甚至6.75%，那麼長期債券收益率維持在10%就毫無道理，“Little分析道，“現在延長久期開始顯現其戰略價值。”
墨西哥央行上週將融資成本下調至8%，基準利率降至2022年以來最低水平。雖然暗示未來可能採取更温和的降息幅度，但部分經濟學家認為寬鬆週期或將延續至2026年。
毫無疑問，M債券的強勁增長，加上核心通脹的回升，表明存在獲利了結的空間。Ninety One的投資組合經理克里斯汀·裏德就是這種情況，她現在對債務持中立態度。“我理解保持頭寸的做法，但其他利率市場對我們來説更有吸引力，“裏德説，並指出巴西和秘魯的機會。
根據彭博社收集的數據，10年期M債券的收益率自年初以來已下降超過120個基點，而2053年到期的債券收益率下降了近一個百分點。根據財政和公共信貸部的數據，截至5月，發行量已達到約3706億比索（198億美元）。
對於Aberdeen新興市場本幣債務主管基蘭·柯蒂斯來説，8月份連續第五次降息50個基點的可能性仍然很大。柯蒂斯表示，他在美國4月2日宣佈新關税後增加了頭寸。
柯蒂斯説：“M債券的操作比我預期的要好得多。““收益率可能會繼續下降。”
原始筆記：投資者在墨西哥比索債券大漲中獲利22%
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