美國就業增長因公共教育招聘助力而加速——彭博社

美國6月就業增長超出預期，公共教育領域就業的異常激增掩蓋了經濟其他領域招聘的放緩。

勞工統計局週四報告顯示，受州和地方政府就業人數激增推動，上月非農就業人數增加14.7萬。失業率降至4.1%，表明僱主仍不願裁員。

6月私營部門就業人數僅增加7.4萬，為去年10月以來最低增幅，主要來自醫療保健領域。這些數據與招聘疲軟態勢相符——僱主們正應對特朗普總統反覆無常的貿易政策，並等待國會批准其標誌性税改法案。

公共教育招聘推動美國就業增長加速

6月私營部門就業增加7.4萬，創去年10月以來最低

數據來源：美國勞工統計局

“忽略教育崗位的拉動效應，私營部門的勞動力需求正在放緩，“萬神殿宏觀經濟學首席美國經濟學家塞繆爾·湯姆斯在報告中指出，“關税加徵、緊縮貨幣政策以及對貿易戰升級的擔憂正嚴重抑制勞動力需求。”

隨着這些數據緩解了美聯儲本月末降息的壓力，國債收益率上漲，標普500指數攀升。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，在關税對通脹影響更加明朗之前，無需急於降低借貸成本。今年以來物價壓力一直較為温和。

鮑威爾近期向國會議員表示，若勞動力市場明顯走弱，可能比預期時間更早降息。

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州政府僱員人數創下2023年初以來最大增幅（教育行業領漲），地方政府就業人數亦大幅攀升。多位經濟學家質疑數據強度，指出可能存在季節性調整問題。

廣泛放緩

醫療保健和社會援助行業就業人數增加5.9萬，為四個月來最低增幅。休閒酒店業就業增長同樣放緩——6月增加2萬人，而5月數據被下修同等規模。製造業、批發貿易和商業服務領域就業人數下降。

就業報告由兩項調查組成：企業調查（生成就業數據）和家庭調查（發佈失業率與勞動參與率）。雖然失業人數五個月來首降，但勞動參與率（正在工作或尋找工作的人口比例）亦出現下滑。

除貿易戰略外，特朗普政府正在實施總統宣稱的"史上最大規模無證移民驅逐行動”。這對勞動力市場影響重大，因外籍勞工近年來一直是就業增長的主要來源。

週四的數據顯示，外國出生勞動力規模連續第三個月下降，降至今年最低水平。過去三個月來，若不考慮疫情初期，外國出生勞動力的降幅創下2007年以來的最大紀錄。

近期其他數據也表明勞動力市場正在降温。自5月初以來，持續申領失業救濟金人數（反映已領取失業救濟者的指標）激增，達到2021年底以來的最高水平。

另一個備受關注的指標是世界大型企業聯合會消費者信心調查中，認為"工作機會充足"與"工作難找"受訪者比例的差值。目前這一差距已縮小至2021年3月以來的最低水平。

彭博經濟研究觀點…

“美聯儲會將此報告視為對其耐心等待降息立場的驗證。官員們正等待今夏的通脹數據，以決定是否在9月恢復降息——目前市場普遍預期首次降息將在該月進行。”

——安娜·王、斯圖爾特·保羅、伊萊扎·温格和埃斯特爾·歐

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經濟學家們還密切關注勞動力供需動態如何影響薪資增長。報告顯示，6月平均時薪環比增長0.2%，同比增長3.7%——後者為2024年7月以來最小增幅。平均每週工時縮短，進一步印證需求放緩的跡象。

報告中的 demographic 數據顯示，非裔美國人的失業率躍升至6.8%，為2022年初以來的最高水平。

週四發佈的另一份報告顯示，美國貿易逆差在5月份擴大，此前一個月因進口創紀錄暴跌而出現有史以來最大幅度的收窄。