羅馬尼亞債券漲勢或才剛開始 評級風險受控——彭博社

羅馬尼亞國債投資者對期待已久的控制預算赤字措施表示歡迎，評級下調風險的降低可能延續該國債券的漲勢。

這個黑海國家新政府於週三公佈了一攬子全面削減支出和增税計劃，以遏制歐盟範圍內最大的財政缺口。政府計劃在下週歐盟財長會議上提交這些措施，包括提高增值税和削減公共部門工資。

“7月8日歐盟經濟財政理事會會議的討論以及我們批准這一財政方案的時間，很可能會向評級機構和投資者發出積極信號，“財政部長亞歷山大·納扎雷週四對記者表示。“即便是今天，我們宣佈該方案的事實已經影響了債券拍賣，收益率下降，我們以更低的水平借入了資金。”

該國外幣債券週四延續漲勢，美元計價債券位列表現最佳的新興市場證券榜首。列伊對歐元也走強，維持在交易員認為的近期央行匯率容忍區間的中段。

RBC BlueBay投資組合經理謝拉茲·侯賽因表示，市場的積極反應凸顯了增收措施的重要性，這是投資者和評級機構關注的焦點。他稱計劃中的公共工資和養老金凍結是"強有力的舉措”。

“我們可能會看到市場在夏季反彈持續至評級機構審查階段，如果結果積極，由於債券提供了良好的利差和阿爾法潛力，反彈很可能進一步延續，”侯賽因表示。他在該國持續數月的政治動盪期間一直持有羅馬尼亞外幣債券。

布加勒斯特財政部利用市場好轉的時機，於週四發行了總計30億列伊（合7億美元）的2027年和2034年到期的國內債券，發行規模是計劃發售金額的三倍多。與上次重新開放發行時相比，收益率分別下降了約10個和20個基點。

由於投資者擔心預算措施未能實施可能引發信用評級下調，羅馬尼亞債券長期以來在歐洲同行中風險溢價最高。

為緩解這一風險，政府計劃將預算赤字從2024年佔國內生產總值(GDP)的9%以上，降至今年佔經濟產出的約1.2個百分點，並在2026年降至3.75個百分點，彭博社報道。

惠譽評級將於8月對羅馬尼亞的評級進行審查，穆迪隨後將於9月跟進。納扎雷表示，他樂觀認為惠譽將維持該國目前的評級。

“這很可能足以在短期內避免羅馬尼亞的信用評級被下調至垃圾級，”倫敦聯合信貸銀行首席國際經濟學家丹尼爾·維爾納紮在一份報告中表示。

儘管如此，執政黨可能面臨政治代價，因為不受歡迎的措施可能引發公眾不滿，並考驗執政聯盟的團結。該方案還可能損害經濟增長並導致通脹暫時飆升。

雖然總統選舉後前景有所改善，但歐亞集團分析師奧爾索利亞·拉科佐娃表示，從長遠來看這種改善可能難以維持，計劃中的社會支出削減和結構性改革可能削弱政府的效能和民眾支持率。

拉科佐娃在報告中指出：“一個重要風向標將是政府的凝聚力及各黨派支持結構性改革的意願。實施進程將成為另一觀察重點，若推遲至2026年後可能會威脅政策落地。隨着時間推移，擬議的官僚體系改革和支出調整與緊縮措施相結合，很可能加劇公眾反彈。”