IBIT如何成為貝萊德比IVV更賺錢的產品 - 彭博社

美國加利福尼亞州舊金山貝萊德辦公室入口

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社歡迎閲讀《ETF智商》週刊，這是一份專注於14萬億美元全球ETF產業的時事通訊。我是彭博新聞社記者兼主播**凱蒂·格里菲爾德。

從比特幣中賺取美元

拉里·芬克對比特幣態度的轉變為貝萊德帶來了鉅額收益。

回想大約七年前，這位全球最大資產管理公司的首席執行官曾表示，其客户對加密貨幣毫無興趣。而如今到了2025年7月，據彭博社伊莎貝爾·李報道，貝萊德從比特幣ETF獲得的收入已超過其規模最大的ETF產品。

簡單計算如下：iShares比特幣信託ETF（代碼IBIT）管理着約763億美元資產，年費率為0.25%。因此該基金每年產生約1.91億美元管理費收入。

貝萊德比特幣ETF引領購買熱潮

該基金自2024年1月上市以來僅出現一個月資金外流

來源：彭博社

相比之下，貝萊德的iShares核心標普500 ETF（IVV）擁有驚人的6280億美元資產。雖然規模遠超IBIT，但這款誕生於2000年的標普500跟蹤基金每年僅向投資者收取0.03%費用。這筆近乎免費的管理費每年為貝萊德帶來約1.88億美元收入。

IBIT比IVV更盈利凸顯了當前ETF行業的兩大趨勢。首先，與芬克（公平地説，還有許多其他人）2018年所想的相反，比特幣ETF仍然存在巨大需求。IBIT於2024年1月推出，成為有史以來最成功的首秀之一，且該基金自成立以來僅出現過單月淨流出。

第二個方面是發行商心知肚明的：ETF領域的利潤微薄。超低費用確實吸引了投資者，但也意味着公司需要積累巨大規模才能實現可觀利潤。這一現實解釋了為何發行商正樂此不疲地推出創紀錄數量的主動管理型ETF：既是為了滿足客户需求——當然——也因為他們可以收取更高費用。

垃圾債熱潮

説到主動型ETF，先鋒集團正準備進軍垃圾債領域。

根據週二提交給美國證券交易委員會的文件，先鋒高收益主動型ETF將以代碼VGHY交易，並將其投資組合的至少80%配置於高收益債券。VGHY將成為該公司首次涉足垃圾債ETF領域，並收取非常"先鋒式"的費用：0.22%，比彭博彙編數據顯示的任何現有主動管理型高收益ETF都便宜。

值得注意的是就在上週，增長最快的資產管理公司摩根大通資產管理公司推出了首隻主動型高收益ETF，並獲得了神秘錨定投資者20億美元注資。在彭博智庫的Eric Balchunas看來，這將對先鋒的計劃基金構成激烈競爭。他表示，儘管VGHY擬議費用僅為摩根大通基金0.45%費率的一半，但這可能不會成為重大差異化因素。

垃圾債券資金流回升

數據來源：彭博智庫

注：2025年數據截至6月30日。

“摩根大通的主動型基金近期表現如此強勁，連先鋒集團都不得不警惕，"《博格效應》作者巴爾丘納斯表示，“其低費率策略的影響力已不如從前。如今在許多情況下，先鋒效應實際傳播速度已超越先鋒集團本身。”

不僅摩根大通：資本集團上週也推出了首隻主動管理的高收益ETF，年費率為0.39%。

賓夕法尼亞州福吉谷正迎來變革之風，先鋒集團已將主動型固定收益產品作為增長突破口。這家以指數基金聞名的公司今年已推出至少兩隻主動管理ETF，使其產品總數達到12只。

其他要聞

馬特·塔特爾申請推出代碼為GRFT的ETF，該基金將投資於與美國政界有明確關聯的企業組合，涵蓋從現任總統核心圈到國會成員相關企業。

隨着特朗普政府放鬆對數字資產行業的監管，華爾街即將首次接觸新型加密貨幣產品。

在中東局勢緩和及美聯儲今年降息預期增強背景下，投資者已連續第五週向新興市場股債ETF注入資金，延續數十億美元的資金流入趨勢。

深度解析

在本週彭博電視《ETF IQ》欄目的深度解析環節，貝萊德的裏克·裏德做客節目，探討了規模達100億美元的iShares靈活收益ETF（代碼BINC）。這隻債券ETF於2023年5月推出，管理費為40個基點，其投資覆蓋整個固定收益領域，重點關注收益。目前該基金組合主要配置於美國和歐洲高收益債、證券化資產、機構抵押貸款支持證券及投資級債券。

以下是裏德對BINC投資目標的闡述：

收益是美妙的存在…我們致力於創造穩定收益，其收益率幾乎與BB級高收益債持平，但信用評級達到BBB級。事實上我們已接近獲得A級評級。

與其持倉結構相似，BINC的回報率介於高收益債與投資級債之間。自成立以來，該ETF總回報率上漲約18%，同期HYG上漲23%，LQD上漲12.8%。

下週《ETF IQ》預告

Global X的瑞安·奧康納與Rainwater Equity的約瑟夫·沙波什尼克將與我——埃裏克·巴爾丘納斯和斯嘉麗·傅共同亮相彭博電視《ETF IQ》節目。每週一中午直播，您可通過彭博電視《ETF IQ》欄目、彭博終端TV <GO>功能及YouTube平台觀看。