印度企業盧比債券熱潮在創紀錄增長後或將放緩——彭博社

印度活躍的本幣盧比債券市場在該國央行暗示進一步降息空間可能有限後，即將放緩。

今年激進的流動性注入和一系列降息措施（最近一次是6月出人意料的50個基點降息至5.5%），將收益率推至三年低點，並刺激了借款方鎖定低利率的一波發行熱潮。

根據彭博彙編的數據，印度公司上半年通過本幣票據籌集了創紀錄的6.6萬億盧比（771億美元），同比增長29%。

承銷商現在預計這一熱潮將消退，原因是印度儲備銀行的政策從寬鬆轉向中性，以及增長前景趨緩。貿易和地緣政治的逆風也威脅着該國的經濟前景。

“發行量將保持相當強勁，但速度不會像以前那樣瘋狂，”ICICI證券主要交易商有限公司執行副總裁Shameek Ray表示，並指出借款成本進一步下降的空間有限。

印度公司在債券成本降至三年低點時大舉發債

上半年公司盧比債券發行情況

來源：彭博

注：期間為1月1日至6月30日

印度債券收益率此後開始攀升。截至週三，頂級三年期公司債券的平均收益率自6月6日觸及2022年以來最低點後已上升13個基點。

儘管如此，近期融資成本的上升僅部分抵消了今年以來的降幅。

隨着利率下行吸引企業集團進入市場，貨幣政策成為今年印度公司債發行的關鍵推動力。格拉西姆工業公司獲得了自2020年以來成本最低的境內票據，而阿達尼集團港口部門則從國內債券市場籌集了創紀錄的資金。信實信貸有限公司——由大亨穆克什·安巴尼擁有的影子銀行——發行了其有史以來第一筆債券。

“企業對債券融資的諮詢有所增加，”Tipsons集團董事賈加爾·瓦什納夫表示，“充足的流動性和更低的借貸成本也促使許多公司在本地借款，而不是在海外融資。這段時間非常忙碌。”

然而，A.K. Capital Services Ltd.（今年第三大盧比債券承銷商）董事阿迪蒂·米塔爾表示，全球經濟的不確定性以及經濟增長放緩導致的資本支出減弱可能會影響今年下半年的公司債券銷售。

“考慮到貨幣政策預計將長期保持暫停，我們預計下半年可能會從當前的速度有所放緩，”她説。

ICICI證券的雷補充道，隨着銀行通過降低貸款利率來傳遞降息，公司可能會選擇貸款而非債券，從而減少債券發行。