特朗普意外決定提高威脅性關税 令馬來西亞利率路徑蒙上陰影 - 彭博社

美國出人意料地決定將對馬來西亞的威脅性關税提高至25%，這意味着貿易問題幾乎肯定會在週三主導這個東南亞國家的利率決策。

在美國週一通過信函將擬議關税從24%上調之前，分析師對利率前景存在分歧。彭博社調查的23位經濟學家中，有12位預計馬來西亞國家銀行會將隔夜政策利率下調25個基點至2.75%，其餘則預測利率將保持不變。

馬來西亞Muamalat銀行分析師Mohd Afzanizam Abdul Rashid週二表示：“下行風險已經變得更加嚴峻，這需要政策制定者，尤其是央行的直接干預。明天的會議可能會降息25個基點，同時我們也不排除未來可能還會有25個基點的降息。”

馬來西亞是東南亞最後一個堅持不降息的國家，上一次調整借貸成本是在2023年5月加息25個基點。經濟學家意見分歧反映出對貿易前景的不確定性。談判代表一直在急於與美國達成協議，馬來西亞尋求對兩國經濟都至關重要的行業實行低於10%的税率。

美國總統唐納德·特朗普週一公佈了承諾給主要貿易伙伴的一系列信函中的第一封，不過他仍對進一步談判持開放態度，並將加徵關税的時間推遲到至少8月1日。

閲讀更多：特朗普公佈新關税税率，仍對談判持開放態度

馬來西亞基準股指週二盤中跌幅一度達0.7%，令吉匯率表現遜於多數亞洲貨幣，儘管午盤前波動不大。官員已表態將繼續尋求達成協議。

馬來西亞投資、貿易和工業部週二表示：“馬來西亞致力於繼續與美國接觸，以達成平衡、互利和全面的貿易協定。”

政策制定者此前已釋放鴿派信號。央行在5月初的會議上，刪除了此前關於政策立場"仍對經濟具有支持作用"的表述，並將銀行法定存款準備金率從2%下調至1%，向銀行體系釋放約190億令吉（45億美元）流動性。

儘管央行5月稱調整存準率旨在管理流動性而非傳遞政策立場信號，但2020年3月與2019年11月的類似降準後均伴隨降息。

以下是週三政策聲明需關注要點：

增長風險

在官員表示因關税風險將把4.5%-5.5%的增長預測下調後，央行可能公佈2025年最新增長預期。該國經濟已連續三個季度放緩。

在貿易不確定性影響下，5月出口收縮1.1%，而隨着政府自7月1日起擴大銷售與服務税範圍，作為經濟增長關鍵動力的私人消費可能在未來受挫。政府還計劃削減該國最受歡迎廉價汽油的補貼。

另一複雜因素是特朗普威脅對任何與金磚國家結盟的國家加徵10%關税，而馬來西亞正是該組織成員。總理安瓦爾·易卜拉欣上週末赴巴西出席了金磚國家峯會。

另一風險來自特朗普政府計劃限制英偉達等企業向馬來西亞和泰國出口人工智能芯片，這是打擊涉嫌向中國轉運半導體行動的一部分。

延伸閲讀：美國出於對華擔憂擬對馬來西亞泰國實施AI芯片出口管制

通脹展望

馬來西亞通脹率持續低位運行，央行預計今年將低於3%——政府最初預測物價漲幅將維持在2%至3.5%區間。

下半年削減部分汽油補貼的計劃對物價影響有限，因該政策僅針對外國人和本國最富裕羣體。

令吉表現

馬來西亞央行可能重申令吉走勢主要受外部因素驅動。今年令吉對美元升值5.5%，部分源於企業在政府鼓勵下匯回海外收入。

然而，該貨幣——以及經濟——的前景仍然高度依賴於與美國達成的任何貿易協議。