頂級基金經理表示，對沖基金策略是主動管理者的制勝關鍵——彭博社

一位業績優異的法國資產管理公司表示，主動型投資經理別無選擇，只能採用對沖基金策略來應對資金向低成本被動管理投資組合的遷移。

Arkea資產管理公司的Olivier Nobile表示，他們需要更多地運用數學模型、算法、衍生品和對沖等技術。Nobile稱，這將增加提供超越指數回報的機會，並在市場低迷時期為投資者提供更好的保護。該公司是管理着550億美元資產的Credit Mutuel Arkea的子公司。

根據彭博彙編的數據，Nobile管理的兩隻最大基金——Arkea Focus Human和Arkea Focus European Economy今年表現優於近90%的同業，同時波動性更低。這兩隻基金分別上漲了9%和18%，而Euro Stoxx 50總回報指數上漲了12%。

“我們堅信，未來的主動股票管理將只會像對沖基金一樣，也就是説，結合定量和基本面驅動因素，並通過持續對沖來真正管理極端市場風險，”Arkea主題投資經理Nobile在接受採訪時表示。“這將使基金經理呈現出與被動股票管理截然不同的風險特徵。”

過去十年，投資者紛紛湧向交易所交易基金(ETF)和其他形式的被動資產管理。由於主動型基金經理難以超越典型的股票基準或跑贏跟蹤大盤股的投資組合，被動投資相對較低的成本和誘人的流動性使得主動型基金經理更難證明其費用的合理性。

歐洲被動股票基金需求激增

過去十年被動基金資金流入量持續超越主動基金

數據來源：晨星Direct

注：2015年至今的累計淨流入；2025年數據截至5月底

晨星Direct研究顯示，過去十年僅14.2%的歐洲主動管理基金跑贏被動策略。截至5月底，全球基金市場中主動管理佔比約56%，被動管理佔44%。

“當股市回報集中在指數權重股時，主動管理者面臨特殊挑戰，“晨星被動策略分析師尤金·戈巴蒂科夫指出，“近年大盤股領漲市場，使得主動股票基金在扣除費用後更難跑贏指數。”

Arkea分析師諾比爾表示，精品資管公司缺乏規模效應來抗衡行業巨頭。唯有提供特色產品才能支撐更高費率，例如採用對沖基金式策略——在市場暴跌時保護組合，又在上漲時不拖累收益。

量化分析方法（類似對沖基金策略）能讓基金經理更靈活操作，基於多重價格指標生成買賣信號。諾比爾等倡導者希望，投資者能因此對擇時脱敏——這些模型會自動優化持倉比例，同時提供風險保護。

阿爾卡歐洲經濟基金表現優異

對沖基金式策略在過去18個月跑贏大盤基準

來源：彭博社

阿爾卡於2022年底推出了一系列主題基金，這些基金均採用所謂的"疊加策略”——一種定製化承保策略，旨在管理特定風險並提高收益。

諾比爾表示，模擬2008年式市場崩盤的壓力測試顯示，約三分之二的回撤將被對沖策略抵消。