鮑威爾的美聯儲繼任者或難滿足特朗普的降息要求——彭博社

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾。攝影師：Al Drago/Bloomberg密切關注美聯儲動向的觀察人士向那些認為下一任美國央行行長會輕易降低借貸成本的人傳達了一個信息：別指望了。

雖然這種可能性很小，但一些投資者已在期貨市場建倉，如果傑羅姆·鮑威爾2026年5月任期結束後利率立即下降，他們將從中受益。這一交易因前總統唐納德·特朗普承諾提名“希望降息的人選"而升温。

這些投資者瞄準了與有擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鈎的期貨合約，該利率密切跟蹤基準聯邦基金利率。他們拋售了鮑威爾離任前到期的合約，並大量買入預計特朗普任命的新主席就職後到期的合約。

這是一場押注特朗普能如願以償的交易，無視央行制定利率的運作機制。

“主席不能像獨裁者那樣行事，“紐約大學經濟學教授馬克·格特勒表示，他曾與前美聯儲主席本·伯南克和前副主席理查德·克拉裏達合著論文。“他不能調用海軍陸戰隊或類似手段。”

格特勒指出，調整利率需要聯邦公開市場委員會多數成員的支持。19位政策制定者參與FOMC會議，其中12人擁有投票權。換句話説，新主席必須提出合理的降息理由來説服同僚。

彭博社報道稱，美聯儲主席職位的競爭者包括前美聯儲理事凱文·沃什、財政部長斯科特·貝森特和國家經濟委員會主任凱文·哈西特。現任美聯儲理事克里斯托弗·沃勒也是一個選擇，前世界銀行行長戴維·馬爾帕斯也被提及。

哈西特在6月26日響應了特朗普降息的呼籲，沃什同樣在週一接受福克斯商業頻道採訪時表示借貸成本應該下降。貝森特上週表示，根據美聯儲先前的經濟模型，他們本應已經降息。

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今年以來，美聯儲官員一致同意將借貸成本穩定在4.25%至4.5%的範圍內。但正如預測所示，政策制定者對於今年剩餘時間降息的前景似乎存在分歧，主要分歧在於對特朗普關税可能如何影響通脹的不同看法。

十位政策制定者——那些更傾向於認為關税對價格的影響是暫時的——預計到年底會有兩到三次降息。另外兩位認為僅需降息一次，七位預計基準利率將保持不變。對於明年，預測範圍擴大，聯邦基金利率的上限預計在2026年結束時將在2.75%至4.25%之間。

由於這些預測是匿名的，因此無法確定它們與個別政策制定者之間的關聯。

“美聯儲獨立性下降顯然是一個值得關注的問題，“摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利表示，“即使主席個人試圖推動委員會就重大政策變更達成一致，我認為這也可能面臨較大困難。”

票數佈局

特朗普提名的鮑威爾繼任者並非唯一可能支持降息的人選。美聯儲理事米歇爾·鮑曼——這位由特朗普2018年任命、上月剛晉升為央行最高監管職務的官員——今年始終支持維持利率不變，但近期表示本月下旬降息可能是合適的。另一位特朗普任命的理事沃勒也持相同立場。

總統可能利用明年1月美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒任期屆滿產生的空缺，提名其屬意的主席人選進入理事會。若鮑威爾辭去理事基本職務，還將產生另一個補缺名額。雖然離任主席通常如此操作，但鮑威爾尚未明確表態是否徹底退出。

但即便鮑威爾離任，支持降息的票數仍不足夠。其他委員是否支持降息將更多取決於經濟實際走勢。而且逐個説服其他政策制定者改變立場可能頗具難度。

異議表決並不罕見，但在這個重視廣泛共識的機構中，特別是政策轉向時，投票結果很少出現嚴重分歧。

“歸根結底這是委員會的決定，無論下一任主席是誰，他都必須建立共識，”德意志銀行證券美國高級經濟學家佈雷特·瑞安表示。