鮑威爾在美聯儲的繼任者或面臨降息難題——彭博社

美聯儲的密切關注者向那些認為下一任美國央行行長會輕易降息的人傳達了一個信息：別指望了。

儘管這一結果不太可能出現，但一些投資者已在期貨市場上押注，如果傑羅姆·鮑威爾在2026年5月結束美聯儲主席任期後利率立即下降，他們將獲利。這一賭注源於前總統唐納德·特朗普承諾任命“一個希望降息的人”。

這些投資者的目標是與美國隔夜融資利率（SOFR）掛鈎的期貨合約，該利率密切跟蹤美國基準利率，即所謂的聯邦基金利率。他們賣出了在鮑威爾離任前到期的合約，並積累了在特朗普可能任命的新主席上任後不久到期的合約。

這是一項押注特朗普能夠如願以償的操作，同時忽略了央行設定利率的方式。

“（美聯儲主席）不能像獨裁者那樣行事，”紐約大學經濟學教授馬克·格特勒表示，他曾與美聯儲前主席本·伯南克和前副主席理查德·克拉裏達合著論文。“他不能召集海軍陸戰隊或類似的東西。”

格特勒強調，利率調整需要聯邦公開市場委員會（FOMC）多數成員的支持。19名官員參加FOMC會議，其中12人擁有投票權。換句話説，新任央行行長必須用合理的降息理由説服同僚。

截至目前，今年美聯儲官員已同意將利率穩定在4.25%至4.5%的區間。但利率預測顯示，美聯儲領導層對於今年剩餘時間是否降息似乎存在分歧，這主要是由於對特朗普關税通脹影響存在不同看法。

十位美聯儲理事——那些更傾向於認為關税對價格影響是暫時的——預計年底前會有兩到三次降息。另有兩位認為僅需降息一次，七位預計基準利率將維持現狀。展望明年，利率區間將擴大，聯邦基金利率上限預計在2026年底達到2.75%至4.25%。由於預測採用匿名制，無法與具體官員對應。

“這確實令人擔憂美聯儲獨立性可能減弱，“摩根大通美國首席經濟學家邁克爾·費羅利表示，“即使提議者是總統本人，若要讓委員會立即同意貨幣政策重大轉向，我認為難度會更大。”

投票陣營

特朗普提名的鮑威爾繼任者並非唯一支持降息的人選。美聯儲理事米歇爾·鮑曼——特朗普2018年任命並於上月晉升為央行主要監管官員——今年一直支持維持利率。但最近她表示本月降息可能是合適的。另一位特朗普提名的理事克里斯托弗·沃勒也持相同觀點。

總統可以利用明年1月美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒任期屆滿時出現的空缺，提名他屬意的美聯儲理事會主席人選。如果鮑威爾在卸任美聯儲主席職務後辭去理事職位，總統將獲得另一個空缺職位需要填補。這是美聯儲前主席的常見做法，但鮑威爾尚未確認是否打算徹底離開美國央行。