日產汽車擬發行40億美元債券 票面利率或創歷史新高——彭博社

日產汽車公司預計將以創紀錄的高票面利率發行部分即將上市的40億美元外幣債券，這家陷入困境的日本汽車製造商在尋求業務轉型之際面臨更大壓力。

據知情人士透露，這批10年期美元債券的發行收益率約為8.125%。彭博數據顯示，其此前最高票面利率為1986年發行的10年期債券的7.5%。最終定價預計今日晚些時候確定。

自2018年前董事長卡洛斯·戈恩被捕並被罷免以來，管理層動盪一直困擾着該公司，導致產品陣容老化、利潤率萎縮，並失去了在大眾市場電動汽車領域的早期領先優勢。

彭博彙編數據顯示，日產在2025年至2026年間面臨約1萬億日元（約合460億元人民幣）的公司債券到期，在與本田汽車的合作失敗後，這筆融資對這家汽車製造商至關重要。

隨着銷量下滑，多年來其盈利狀況惡化，現金流萎縮，截至2025年3月的財年淨虧損達6709億日元（約合46億美元）。

儘管借款利率高企，管理層仍對資金用途和財務改善持樂觀態度。

“我們不認為融資成本會構成過度負擔，“日產在給彭博的電子郵件聲明中表示，並強調計劃投資電動化和其他增長領域以提高長期盈利能力。

與此同時，金融市場已用腳投票。週二，該公司五年期信用違約互換（衡量信用風險的關鍵指標）飆升至2009年以來的最高水平。週四定價前，其股價在東京市場一度下跌2.1%，表現遜於大盤。

2月，穆迪投資者服務公司將日產汽車評級下調至投機級，此前標普全球評級在2023年已採取類似行動。目前，穆迪對其評級為Ba2，標普為BB，均為第二高的垃圾級評級。此類評級導致投資者要求更高的收益率。

研究機構CreditSights的汽車行業主管託德·杜維克表示：“債券和股票投資者都對該公司轉型計劃的潛在可能性持懷疑態度。”

這是日產約五年來首次發行外幣債券。2020年，當該公司仍保持穆迪和標普的最低投資級評級時，它通過美元和歐元債券籌集了1.1萬億日元，其中包括票面利率為4.81%的10年期美元票據。

日本企業越來越多地轉向全球市場滿足融資需求。像樂天集團和軟銀集團這樣評級為垃圾級的發行方已吸引了強勁的海外需求。日產的交易將測試這一趨勢的可持續性。

野村證券高級信用分析師荻野和真表示：“陷入困境的企業在日本國內市場只能籌集到有限的資金。對於更大的資金需求，離岸市場是更可行的選擇。”

Asset Management One的基金經理加藤晴康表示，美國關税政策日益增加的不確定性使日本投資者不願在二級市場購買汽車製造商的債券。

“這使得交易更具挑戰性，“他説。“然而，他們仍在推進這一事實表明了對重組的承諾。如果他們能籌集到這筆資金，這將是一個信用積極的信號。”

日產汽車一位發言人表示，此次發債將用於為即將到期的離岸債務再融資，公司計劃定期發行外幣債券以多元化融資渠道、管理風險並保持全球市場準入。

“日產亟需健康的資金和流動性來實施成本削減計劃，並投資於產品開發和銷售，“CreditSights分析師Duvick表示。“投資者清楚這一點，在我看來，他們正通過收取相對較高的票面利率向公司放貸，要求日產為短期風險及公司所處的困境支付溢價。”