日本20年期國債發行需求低於12個月均值 選舉前市場謹慎——彭博社

日本20年期國債拍賣平穩進行，在本月下旬選舉前市場呈現不安的平靜，投資者正尋找該國債務可能增加的跡象。

需求較近期銷售略有改善。3.15倍的投標倍數雖不及12個月平均值，但仍是3月以來的最高水平。0.18個基點的尾部利差（即平均中標價格與最低中標價之差）創下1月以來最窄紀錄。

財務省已通過減少長期債券發行量來抑制債市波動。但隨着政界人士在本月下旬參議院選舉前試圖通過增加政府支出或減税來吸引選民，不斷攀升的債務水平及其市場影響正引發投資者擔憂。

“今日20年期國債拍賣結果中性，投標倍數和尾部利差均未顯現明顯疲軟，”SMBC日興證券高級利率策略師Miki Den表示，“除收益率水平更具吸引力外，超長期債券前一日企穩及收益率曲線陡化趨勢暫停，也提升了債券的購買吸引力。”

拍賣結束後20年期國債收益率微降2.5個基點至2.485%。國債期貨上漲8個基點至138.77。

本週早些時候全球主權債收益率飆升，30年期美債收益率再度逼近5%，因多家全球大型銀行就財政支出問題發出新警告。週三10年期國債拍賣獲強勁需求後，美國國債反彈，緩解了投資者不願為不斷擴大的美國赤字融資的擔憂。

彭博策略師觀點：

“20年期日本國債拍賣表面指標穩健，但面對即將到來的參議院選舉，財政支出風險將使債券投資者對長期債券保持警惕。”

——新加坡市場直播策略師 馬克·克蘭菲爾德

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日本主要壽險公司仍持謹慎態度。明治安田生命保險表示，由於利率可能上升且供給壓力增大，未來一兩年計劃避免主動投資日本超長期國債。而此時作為主要持有者的央行正試圖逐步退出市場。

7月20日選舉前夕，美國總統特朗普本週宣佈自8月1日起加徵25%關税。美國財政部副部長斯科特·貝森特表示，這為達成協議設置了“國內製約因素”，美方正密切關注選舉動向。

東京農業信貸銀行宏觀策略師松本健認為：“在看清選舉後政治格局前，不確定性將持續存在。我們認為30年期等超長期利率不會升至4%，當前3%左右水平是合理的。”