CoreWeave的股價漲勢遇冷 未來面臨更大挑戰 - 彭博社

CoreWeave的市值在IPO後從不足200億美元飆升至6月峯值時的近1000億美元。

攝影師：Yuki Iwamura/彭博社CoreWeave公司的迅猛漲勢已顯疲態，這家AI基礎設施運營商正面臨日益複雜的利空因素，其暴漲行情可能進一步瓦解。

這家獲得英偉達支持的公司股價在不到一個月內暴跌17%，此前其3月IPO後漲幅近五倍，因投資者對其膨脹的估值感到不安。如今它面臨多重壓力：從下月開始將有一系列股票鎖定期到期，早期股東可套現離場。同時，其90億美元收購Core Scientific公司的交易評價兩極分化，已引發至少三位分析師下調評級。CoreWeave股價週四早盤下跌1%。

“我們已經在諸多方面對CoreWeave網開一面，尤其是它目前不盈利且短期內也不會盈利的事實，“Siebert Financial首席投資官Mark Malek表示，“鎖定期到期不會改變基本面，但若你現在買入，這又成了另一個需要寬容的因素。”

CoreWeave漲勢遇阻

面臨即將到來的財報和鎖定期到期，股價承壓

來源：彭博社

CoreWeave已成為華爾街最具爭議的股票之一，其市值從IPO後的不足200億美元飆升至6月峯值時的近1000億美元。該公司向微軟等超大規模雲運營商出租雲計算服務，使其成為押注AI支出持續浪潮的交易員們的最愛。

但由於該公司預計要到2026年底才能實現盈利，它已成為做空者和價值型投資者的目標，他們押注其股價將回落。即使在近期下跌後，該股市銷率仍接近未來12個月預期銷售額的9倍，而納斯達克100指數的市銷率約為5倍。

CoreWeave未回應彭博新聞的置評請求。

推動CoreWeave股價上漲的部分原因是可交易股票數量相對較少，這是由於鎖定期和少數大股東（包括Magnetar Financial和Coatue Management）的存在。目前CoreWeave流通股中可供交易的股票不到13%，約4700萬股。這一情況將在8月結束，屆時預計將有2.9億股股票解禁。

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儘管許多人認為大量股票湧入市場將加劇CoreWeave當前的拋售，但華爾街一些人認為，隨着第二季度財報的臨近，該公司有能力應對波動。CoreWeave預計第二季度淨虧損2.36億美元，營收為10.8億美元。

“我們認為其表現將遠好於CoreWeave的指引，”SuRo Capital首席執行官馬克·克萊因表示，“你不能完全拋開傳統的估值指標，但必須認識到優質品牌如何獲得溢價估值。”

然而，華爾街多數機構仍持懷疑態度。根據彭博彙編的數據，覆蓋該股的22位分析師中僅有3位建議買入。其平均目標價較週三收盤價低逾30%，在彭博大盤股指數中預期回報率墊底。

本週宣佈全股票收購Core Scientific的交易更是加劇了分析師的看空情緒。Needham、瑞穗和Stifel等至少三家機構在交易公佈後下調評級。Needham與瑞穗均指出估值問題，Stifel雖長期看好該交易，但也提到即將面臨的股權稀釋和限售股解禁壓力。

“我們看到了巨大潛力，但目前只看到虧損持續擴大，“Siebert分析師Malek表示，“我寧願錯失機會也不願血本無歸。現在只能笑着旁觀這波漲勢，感嘆市場瘋狂。”