關税頭條頻出之際，義務警員卻不見蹤影——彭博社

Richard Henderson, Phil Serafino

市場快照
標普500期貨
歐洲斯托克600指數
美國10年期國債收益率
彭博美元現貨指數
恒生指數

數據截至美東時間06:19。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

你需要知道的五件事

  • 美國總統特朗普威脅對部分加拿大商品徵收35%關税，並可能提高對多數其他國家的關税，其言論加劇了貿易緊張局勢， 導致股市承壓、美元走強。
  • 英國經濟連續第二個月萎縮，企業和消費者難以從美國關税和增税衝擊中恢復。數據表明第二季度經濟面臨停滯風險，這對首相基爾·斯塔默而言是繼一系列政治打擊後的新挫折。
  • 蘋果計劃在2026年上半年推出多款新產品，包括 新款低端iPhone、多款iPad和升級版Mac。這些新品是繼今年秋季iPhone發佈後，為實現更穩定收入增長所做的努力。
  • 特朗普表示計劃週一就俄羅斯問題發表 “重大聲明”，與此同時美國準備通過北約盟國採購向烏克蘭運送更多武器。
  • 沙特上月原油出口量超出OPEC+配額，出現 罕見違規，當時以色列正與伊朗開戰。此次增產標誌着沙特多年來呼籲限產的立場發生戲劇性轉變。 哪些板塊將在即將到來的財報季表現優異？告訴我們您的最新觀點——參與彭博市場脈搏調查。

投資者目前對關税政策反應平淡

雖然今晨股市小幅走弱，但就整體而言，唐納德·特朗普在當前的貿易戰中仍掌握着市場風向，這一點他心知肚明。

這令部分市場觀察人士擔憂，投資者對其最新表態的平靜反應只會助長他繼續加徵關税的勢頭，從而增加政策過激的風險，最終導致股債價格雙雙跳水。

交易員們對全球貿易戰風險已麻木到何種程度？環顧四周皆是風險偏好高漲的景象：本週美國股市波動率VIX指數跌至2月以來最低水平，而國債市場的等效波動指標則創下2022年以來新低。標普500指數與比特幣雙雙刷新歷史高點——後者或許是最能反映市場非理性繁榮的風向標。

“歷史新高與低波動率並存，表明市場已完美定價了軟着陸和關税風險平穩化解的預期，這與現實情況嚴重脱節，“悉尼Vantage Markets分析師Hebe Chen表示，“標普500指數已牢牢處於超買區域，回調可能性極高。”

標普500預期波動率跌至2月以來最低

數據來源：彭博社

儘管市場在4月2日"解放日"關税聲明後曾出現風險資產乃至美債的拋售潮，但隨着總統似乎收回大部分加税威脅，這些跌幅現已幾乎全部收復。

本週新一輪關税頭條新聞來襲，市場價格卻波瀾不驚。

特朗普現在正沉浸在勝利的喜悦中。“科技股、工業股和納斯達克指數都創下了歷史新高！“他昨天在Truth Social上寫道，“美國通過關税獲得了數千億美元的收入。國家現在’回來了’。太棒了！”

“隨着美國股市創下歷史新高，特朗普政府更有底氣重新加大關税威脅，“瑞典北歐斯安銀行亞洲策略主管尤金妮亞·維多利亞諾表示。“更高的關税可能會引發新一輪的美股下跌，這可能會促使特朗普再次退縮。"——理查德·亨德森

市場動態

  • 李維斯股價在盤前交易中上漲7.4%，此前這家牛仔褲製造商上調了收入預期，預計銷售增長將超過特朗普總統關税的影響。分析師表示，更高的指引可能仍然保守。
  • 無人機相關公司股價上漲，此前福克斯新聞報道稱，國防部長皮特·赫格斯特發佈命令，要求增加無人機的生產和部署。上漲的股票包括：紅貓+12%，航空環境+4.3%，克拉託斯國防與安全解決方案+3.3%。
  • 隨着比特幣首次突破118,000美元，加密貨幣相關股票上漲。漲幅較大的股票包括：暴動平台+3.5%，MARA控股+4.3%，比特數字+5.8%，策略+3.6%，Coinbase+2.1%，蜂巢數字+6.9%和比特農場+6.5%。
  • 英國石油在倫敦上漲2%，此前這家石油公司表示，預計第二季度將報告產量上升，且其交易業務表現強勁。
  • PriceSmart可能會表現活躍，此前這家拉丁美洲和加勒比地區倉儲式會員店運營商報告的收入和盈利超過了分析師的普遍估計。——蘇布拉特·帕特奈克

賣家都去哪兒了？

美國股市的賣家正日益稀缺，這可能是市場過度自信的不祥徵兆，因為股票正飆升至新高。

股票市場表現強勁，標普500指數在過去的九個交易日內第五次創下歷史新高。當股票下跌時，這些走勢似乎缺乏足夠的支撐：**過去一個月裏，美國交易所中下跌股票的交易量平均僅佔總成交量的42%。**根據Thrasher Analytics的數據，這是自2020年以來的最低水平。

一漲再漲

標普500指數在過去九個交易日內五次創下紀錄

來源：彭博社

該公司聯合創始人安德魯·思拉舍表示，這一現象表明投資者可能在市場強勁反彈中變得過於樂觀。思拉舍的數據顯示，類似的低點在過去曾預示股市的回調，標普500指數在2020年、2019年和2016年的最近幾次回調中均下跌至少5%。

思拉舍説：“數據表明可能存在過度看漲情緒，這可能導致市場略微超前後的輕微回調。我不認為會出現兩位數跌幅。3%到5%的回調在牛市中屬於正常現象。”

標普500指數今年上漲了6.8%，較4月份的低點飆升了26%。下週財報季開始，市場將面臨又一次考驗。——娜塔莉亞·克尼亞澤維奇

重大輪動

本月美國股市正經歷一場顯著的結構性變化：上半年表現最差的一些股票如今開始領漲，而年初的贏家則風光不再。

投資者正轉向表現不佳的板塊，推動能源板塊（標普500上半年最大輸家之一）成為7月漲幅冠軍。與此同時，通信服務板塊從上半年漲幅亞軍淪為本月表現最差行業。

板塊輪動

標普500上半年表現最差的板塊本月強勢反彈

數據來源：彭博社

注：7月數據截至7月9日

**估值過高是引發輪動的原因之一。**高盛數據顯示，上半年漲幅冠軍工業板塊的市盈率相對標普500的倍數，處於近20年觀測值的第二高位。而本月領漲的能源板塊，其估值相對標普500仍徘徊在歷史後三分之一分位。——喬爾·萊昂

華爾街觀點

“比特幣正在證明其獨特價值。當貿易緊張局勢升級、山寨幣暴跌時，機構將BTC視為宏觀對沖工具和成熟資產類別。七月將考驗市場，但比特幣似乎為此而生。”

羅珊·羅伯茨

OKX美國交易平台CEO

瞭解更多期權交易者如何將目標價位設定在12萬美元比特幣延續創紀錄漲勢。### 期權交易員瞄準比特幣12萬美元目標價

來源：彭博社

開啓今日的關鍵數字

  • 29 CD Projekt股票的市銷率。這使得這家波蘭遊戲開發商成為歐洲斯托克600指數中最昂貴的股票。該估值反映了市場對中世紀奇幻角色扮演遊戲*《巫師4》*的樂觀預期，儘管該作最早也要到2027年才會面世。

熱門歐洲主題投資組合

平均遠期市銷率

來源：彭博社、瑞銀

其他閲讀內容

請分享您對我們表現的評價及我們遺漏之處。聯繫我們：[email protected]。

喜歡《市場日報》？您可能還會喜歡：

  • 突發新聞提醒 - 全球重大新聞第一時間發送至您的郵箱
  • 奇貨可居 - Joe Weisenthal和Tracy Alloway每日解讀最新市場熱潮
  • 供應鏈縱橫 - 每日洞察供應鏈與全球貿易
  • 金錢萬物 - Bloomberg Opinion專欄作家Matt Levine帶來的華爾街與金融時事通訊
  • 迴歸點 - Bloomberg Opinion專欄作家John Authers每日市場深度分析

Bloomberg.com訂閲用户可獨家閲讀所有高級時事通訊。