私人信貸吸引坐擁3.1萬億美元的超級富豪——彭博社

本週在倫敦一場面向超級富豪的私募市場會議上，這個通常低調的行業罕見地公開表達了對私人信貸日益增長的興趣。

“我們看好另類信貸中的精選領域，“多家族辦公室Hundle管理合夥人Harinder Hundle在倫敦私募市場會議上表示，“可以看到它為投資者帶來收益和收入，在當前環境下這非常可貴。”

家族辦公室管理着鉅額資本——截至2024年全球約3.1萬億美元——隨着私募股權分配放緩，它們正日益尋求新的回報來源。與私募股權不同，私人信貸不依賴退出機制回籠資金，而是通過季度甚至月度利息支付定期產生現金流。這個1.6萬億美元的新興資產類別正在擴大資金來源，因為養老基金和捐贈基金等傳統買家已對該領域完成配置。

根據Cliffwater直接貸款指數，私人信貸基金風險低於股票投資組合，同時能產生高個位數回報率——彭博彙編數據顯示，這與標普500指數約10%的收益率相差無幾。

家族辦公室通常秉持買入持有的投資理念，因此對私人信貸這類非流動性資產接受度較高。公開市場的波動性也增強了私募資產的吸引力。

富裕家庭在增加投資敞口方面仍有很大空間。根據2024年11月BNY財富調查，單一家族辦公室報告稱其投資組合中超過四分之一配置於私募股權——這是所有資產類別中佔比最高的。而私人信貸並未進入前三名。

可以肯定的是，資本湧入並非沒有隱憂，企業擔心大型私募股權資產管理公司積累的鉅額資金。“我們認為這可能是金融市場的一個實質性問題，“漢德爾表示，“在最大規模交易中各管理機構交叉重疊嚴重，因此我擔憂這些交易的封閉性。”

儘管如此，超級富豪的整體投資方向是明確的。2025年貝萊德家族辦公室調查顯示，三分之一的受訪者希望增加對私人信貸的配置，這是所有資產類別中最高的比例。