德意志銀行策略師：市場低估了鮑威爾離職風險——彭博社

Simon Kennedy

2025-07-14

德意志銀行一位策略師表示，美國總統唐納德·特朗普可能解僱美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，這是一個被低估的重大風險，可能引發美元和美國國債的拋售。

特朗普本週表示，如果有關美聯儲主席在總部翻新問題上欺騙議員的指控得到證實，鮑威爾應該“立即辭職”。這番言論加劇了特朗普對美聯儲主席日益增長的批評，他要求大幅降息，並暗示可能在鮑威爾任期結束前提名繼任者。

鮑威爾頂住了放鬆的壓力，並表示鑑於美聯儲的獨立性，如果總統要求他辭職，他不會辭職。鮑威爾承認翻修工程存在成本超支，但否認了部分相關報道，稱其“完全誤導”。

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德意志銀行外匯策略全球主管喬治·薩拉維諾斯在給客户的一份報告中表示，市場對鮑威爾被解職的可能性定價“非常低”。他提到了博彩平台Polymarket給出的不到20%的概率，並指出美元近期基本保持穩定。

如果特朗普迫使鮑威爾辭職，薩拉維洛斯表示，這很可能在接下來的24小時內導致貿易加權美元至少下跌3%至4%，以及固定收益證券被拋售30至40個基點。美元和債券將承受“持續”的風險溢價。投資者可能還會越來越擔心美聯儲與其他央行的互換額度可能被政治化。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾照片：阿爾·德拉戈/彭博社“投資者很可能會將此類事件解讀為對美聯儲獨立性的直接攻擊，從而使央行承受極端的制度壓力，”薩拉維洛斯説。“由於美聯儲處於全球美元貨幣體系的頂端，顯然其影響將遠遠超出美國國界。”

薩拉維洛斯表示，市場在最初消息之後的反應將取決於其他美聯儲官員是否公開支持央行的獨立性，特朗普對鮑威爾繼任者的提名情況，以及經濟發展如何。

“此外，我們擔心美國經濟目前所處的非常脆弱的對外融資狀況，”他説。“這增加了比我們概述的更大幅度和更具破壞性價格波動的風險。”

荷蘭國際集團(ING Groep)策略師Padhraic Garvey等人在另一份報告中寫道，鮑威爾提前卸任"不太可能"，但這會導致美國國債收益率曲線更加陡峭，因為投資者會預期利率更低、通脹加速以及美聯儲獨立性減弱。

這還將為美元創造一種"有毒組合"，而歐元、日元和瑞士法郎將從中受益最多。