麥凱表示，市政債券相對於股票的價值優勢達到數十年來最高水平——彭博社

一名焊工正在德克薩斯州歐文市的一座立交橋上作業。

攝影師：John Moore/Getty Images根據MacKay Municipal Managers的最新報告，與股票相比，免税市政債券正展現出誘人的投資價值。

作為MacKay Shields旗下市政債券投資部門，該公司研究發現：經税收調整後，市政債券收益率較標普500盈利收益率高出約244個基點，這一差距創2001-02年以來最大。隨着股票估值攀升，常被用作股東股票收益替代指標的盈利收益率持續走低。

基於此，相較於標普500盈利收益率（該指標粗略反映股票對股東的回報），市政債券顯得尤為誘人。隨着股票估值日益高企，股票與其他資產類別之間也呈現類似態勢。

該公司在報告中指出：“2010至2021年間，這種關係基本呈負相關——因此當前如此規模的正向利差意味着，市政債券正以二十多年來相對股票最具吸引力的估值水平交易。”

MacKay Municipal Managers董事總經理兼投資組合經理David Dowden表示，經税收因素考量後，投資者可獲得接近股票預期的回報。例如，應税債券需提供約7%的收益率才能與20年期市政債券競爭。

道登還表示，他在投資級債券領域看到了大量買入機會。今年市政債券市場的新發行量激增了20%，這導致估值下降，尤其是長期債券。

道登補充説，在供應特別緊張的幾周內，市場可能會"堵塞"，承銷商可能難以將全部交易規模配售給投資者。因此，這些交易可能會被承銷商以更高的收益率重新定價。

“從我們的角度來看，這些都是絕佳的機會，“他説。