特朗普意外關税協議將影響印尼利率決定 - 彭博社

美國總統唐納德·特朗普宣佈的印尼貿易協議為該國的經濟提供了一些明確性，儘管細節的缺乏可能會讓其中央銀行在週三的貨幣政策會議上保持謹慎。

在特朗普週二在華盛頓公佈協議之前，彭博社調查的33位分析師中約有18位預測，印尼央行將在雅加達的會議上維持利率不變，保持在5.5%，以支持印尼盾。其餘分析師則預期會降息25個基點，以預先幫助放緩的經濟。

“這將是一個艱難的決定，”星展銀行高級經濟學家拉迪卡·拉奧在一封電子郵件中表示。雖然她預計今天會暫停降息，但貿易協議“確實增加了印尼央行可能利用情緒改善來堅持其鴿派傾向的可能性。”

根據這項尚未得到雅加達方面確認的貿易協議，印尼商品將面臨19%的關税，而美國出口商品將不會被徵税。這一税率遠低於特朗普此前威脅從8月1日起徵收的32%關税水平的不確定性及其對經濟的影響因此有所減輕。

“我認為印尼央行仍會保持利率不變，因為更廣泛的關税不確定性仍然存在，但他們可能會暗示未來會議可能再次降息，因為至少一個特殊風險已經消除，”紐約富國銀行策略師布倫丹·麥肯納表示，並指出貿易協議為今天的決定增加了“一層複雜性”。

協議宣佈後，印尼盾在離岸交易中對美元一度上漲0.2%，隨後回吐全部漲幅。週三上午，印尼盾匯率基本持平，報16281。

印尼央行行長佩裏·沃吉約多次表示，在年內兩次降息後央行計劃進一步放寬貨幣政策，同時強調任何行動的時機取決於全球形勢和印尼盾的穩定性。

以下是雅加達時間週三下午2點需關注要點：

貿易談判

最新宣佈的貿易協議意味着印尼面臨的關税税率略低於越南——後者本國商品需繳納20%關税，轉口貨物則面臨40%關税。

“他們支付19%而我們無需支付任何費用，“特朗普在白宮對記者表示，“我們將獲得印尼市場的全面准入。”

特朗普隨後在社交媒體表示，來自高關税國家的轉口商品將"在印尼支付關税基礎上加徵附加税”。

“細節條款才是關鍵，“新加坡華僑銀行經濟學家拉瓦尼亞·文卡塔斯瓦蘭在郵件中表示（她預測將有一次降息），“特朗普總統稱印尼已向美國全面開放國內市場，因此具體開放哪些原先受限領域的細節至關重要。”

需關注沃吉約對印尼出口商承受能力的判斷——這些已面臨中越等國激烈競爭的企業能否消化19%關税。該國還需應對其他新興市場轉向非美市場的競爭壓力。

延伸閲讀：特朗普稱新協議下印尼商品將面臨19%關税

美國與印尼貿易逆差自疫情以來持續擴大

數據來源：美國人口普查局（12個月滾動年度總計）

這個東南亞最大經濟體正加速推進與其他貿易協定的談判，包括與歐盟的協議，希望在今年敲定協議以開拓替代性出口市場。

印尼盾匯率波動

由於美元整體走弱及外資湧入本地債券市場，印尼盾自上月央行利率會議後對美元走強。但受關税緊張局勢影響，該貨幣近期回吐部分漲幅，年內對美元仍下跌近1%，在地區貨幣中表現落後。

印尼央行行長佩裏·瓦吉約可能還需評估美聯儲7月底的利率決策政策——市場普遍預期將維持利率不變——以更好研判未來資本流動風險。

隨着美聯儲按兵不動而印尼央行今年兩度降息，印尼10年期國債與美國同期國債的收益率差已收窄至約200個基點。利差收窄可能降低本地債券吸引力，因投資者可能認為持有風險較高的工具未能獲得足夠補償。

增長隱憂

維持利率不變的考量之一，是為近期公佈的財政刺激措施和先前的降息政策留出發揮經濟效用的時間。

但對經濟放緩的擔憂正在加劇。7月2日，政府將今年經濟增長預期從5.2%下調至最高5%。6月通脹率保持低位，持續徘徊在央行1.5%-3.5%目標區間的底部附近。

貿易協議不確定性表面上的消除，可能為央行現在的行動提供了空間。

“政府已經在其待辦事項清單上勾掉了一個重要議程項目——儘管實施情況還有待觀察，”華僑銀行的Venkateswaran表示。“現在輪到印尼央行出手推動增長支持了。”