美聯儲保持警惕之際 大型銀行貸款收益率持續下滑——彭博社

華盛頓特區的馬里納·S·埃克爾斯聯邦儲備委員會大樓。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社唐納德·特朗普總統對美聯儲今年未降息感到沮喪。然而在美國各大銀行，貸款收益率仍在持續下滑。

美聯儲去年將基準利率下調整整一個百分點後按兵不動，但其影響正持續傳導至銀行設定的借貸成本。

第二季度行業頭部企業的平均貸款收益率下降，導致摩根大通和富國銀行淨息差收窄。花旗集團公司貸款平均收益率同比下滑1.25個百分點。美國銀行的淨息差低於彭博追蹤的所有分析師預期。

美聯儲按兵不動之際銀行貸款收益率下行

貸款平均總收益率

來源：彭博社

注：2025年第三、四季度數據為分析師預估

美聯儲頂住了降息的政治壓力，擔憂特朗普總統的關税措施會推高通脹。特朗普多次因此抨擊美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，上月宣稱將任命願降低借貸成本的繼任者。儘管如此，隨着部分通脹指標回落，市場利率過去一年已有所下降。

銀行還面臨競爭壓力，包括來自數字貸款機構和私人信貸公司的挑戰，這些機構正在削弱它們在商業貸款領域的主導地位。

“貸款需求相當疲軟，因此銀行不得不降低利率以吸引業務，而這些利率是由市場而非美聯儲決定的，尤其是在長期貸款端，“RSM美國首席經濟學家約瑟夫·布魯蘇埃拉斯在接受採訪時表示。

美國銀行首席財務官阿拉斯泰爾·博思威克在財報電話會議上被問及存款定價時表示，隨着借款從賬面上滾出，利率下降將傳導至消費者。

美國銀行週三表示，其發放的商業房地產貸款平均利率較一年前下降了整整一個百分點，而消費貸款利率則略有上升。摩根大通的財報文件顯示，第二季度貸款平均利率為6.71%，而去年同期為7.03%。富國銀行的平均利率為5.95%，而去年同期為6.40%。

這給銀行的淨息差帶來了更大壓力，淨息差是衡量它們通過管理借貸來推動利潤的效率指標。富國銀行第二季度的應税等價淨息差為2.68%，而去年同期為2.75%。摩根大通的淨息差為2.43%，而去年同期為2.62%。

存款利率定價

儘管如此，銀行支付的存款利率也有所下降。富國銀行第二季度存款平均利率為2.09%，而去年同期為2.46%。摩根大通的存款利率則從去年同期的2.90%降至2.40%。

當前價格走勢呈現複雜局面：儘管有跡象表明企業正開始更顯著地將部分關税相關成本轉嫁給消費者，但美國核心通脹在6月已連續第五個月低於預期漲幅。

央行政策制定者表示，他們擔心總統的關税上調會進一步推高價格，因此更傾向於在決定恢復降息前收集更多經濟數據。特朗普已明確表示，他希望鮑威爾的繼任者是一位支持降息的人選——這一立場引發了關於美聯儲獨立性的質疑。

延伸閲讀：特朗普正讓下任美聯儲主席的工作難上加難

財政部長斯科特·貝森特週二接受採訪時表示，關於提名下任美聯儲主席的正式程序已經啓動，總統及其助手正尋求明年改組美聯儲領導層。貝森特同時強調，特朗普"多次表示不會解僱傑伊·鮑威爾”。

當被問及美聯儲自主權面臨的風險時，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙週二表示，美聯儲的獨立性"絕對至關重要”。這不僅關乎"我尊敬的現任主席傑伊·鮑威爾，也關乎下一任美聯儲主席"。