摩根士丹利以2021年以來最豐厚的股權資本市場收入超越競爭對手（MS）——彭博社

紐約摩根士丹利辦公室一景。

攝影師：Gabby Jones/彭博社第二季度初，貿易戰消息的反覆波動延緩了部分融資活動，但六月的強勢反彈推動摩根士丹利實現了自2021年第四季度以來最亮眼的全球股票承銷費收入。

這家總部位於紐約的投行通過首次公開募股、增發股票、可轉換債券及其他股權資本市場業務斬獲5億美元收入，同比激增42%。本週公佈的財報顯示，其單季收入超越了最接近的競爭對手——摩根大通（4.65億美元）和高盛集團（4.28億美元）。

摩根士丹利領跑股票承銷收入榜

數據來源：公司申報文件

“儘管四月和五月大部分時間市場放緩，但隨着全球發行人和投資者在行情回升中重拾信心，可轉債、增發和IPO發行均在季度末顯著加速，“摩根士丹利首席財務官Sharon Yeshaya在週三的投資者電話會議上表示。

摩根士丹利是今年迄今最大規模IPO——5月份電動汽車電池製造商寧德時代46億美元香港上市的九家聯合主承銷商之一。隨着IPO市場回暖，該行還參與了金融科技公司Chime Financial（募資9.936億美元）和數字健康企業Hinge Health（募資5.029億美元）的上市。

摩根士丹利的反彈進一步表明，儘管關税頭條和市場波動再度出現，使得IPO和其他發行更難完成，但股票發行的閘門在多年低迷後仍將保持開放。

摩根士丹利首席執行官泰德·皮克（曾執掌該行ECM部門）表示，關税問題已變得更可量化，有助於緩解部分不確定性。他在電話會議中稱IPO市場正在運轉，若近期強勢延續至秋季，投行業務將在本半年度及2026年保持強勁。

但2025年上半年至今，三大領先投行的ECM收入與去年同期基本持平，新股發行量仍遠低於2021年的繁榮水平。2025年前六個月，摩根士丹利全球ECM團隊經辦的發行項目帶來8.19億美元承銷收入，在高盛（7.98億美元）和摩根大通（7.89億美元）的常年激烈競爭中略勝一籌。

繼續前行

週二，摩根大通傑米·戴蒙向分析師表示，儘管企業正在或希望上市，但持有這些公司大量股權的私募機構仍對公開市場持謹慎態度。

該行首席財務官傑里米·巴納姆指出，在特朗普政府關税公告的初期衝擊消退後，企業仍面臨完成交易的壓力。

“到某個時點，你只能繼續前行，“巴納姆在電話會議中告訴分析師，“確實能感受到這種趨勢正在形成，畢竟拖延終非長久之計。”

高盛高管們同樣認為，企業能夠自由進入IPO市場，但私募股權支持的資產上市速度較慢。

“我們看到第二季度這一趨勢開始加速，但當前環境對資產退出並不友好，尤其是私募股權類投資組合資產的退出，“高盛首席財務官丹尼斯·科爾曼表示。

過去一週，由Advent International支持的消費者購物行為數據公司NIQ Global Intelligence Plc和鉑金股權旗下教科書出版商McGraw Hill Inc.已啓動大型IPO，計劃於下週定價並上市。

基於募資額（而非銀行家所稱的經濟效益或所獲費用）編制的排行榜，展現了投行業務格局的微妙差異。

根據彭博社發佈的今年上半年全球股票及股票掛鈎證券承銷排行榜，摩根大通以386億美元募資額佔據約11%市場份額，穩居榜首，領先於高盛和摩根士丹利。