哈佛債券吸引買家 因與特朗普衝突引發拋售潮——彭博社

一輛哈佛大學校車駛過馬薩諸塞州劍橋市的哈佛廣場。

攝影師：Sophie Park/彭博社哈佛大學與特朗普政府持續交鋒，導致其免税債券在市政債券市場的交易活動激增。

該校債券曾備受追捧，收益率一度低於其他AAA級債券。馬薩諸塞州高税率地區的富裕投資者曾為獲取税收優惠和安全感爭相購入。

但今年初形勢開始轉變——當特朗普政府威脅取消該校免税資格和聯邦撥款時，投資者感到不安，這一動向對整個高等教育界產生影響。債券價格下跌，收益率攀升。

如今這些債券顯得物超所值，對馬薩諸塞州居民投資者尤其如此。

Income Research + Management投資組合經理傑里米·霍爾茨表示，隨着債券價格下跌，其團隊今年把握了"教育與醫療"板塊機會。他補充説，哈佛、普林斯頓和耶魯等常春藤盟校發行的債券已折價30至40個基點（具體因證券類型而異）。

“我們通常認為它們擁有堡壘般的資產負債表，“霍爾茨説，“現在依然覺得極具吸引力。”

位於馬薩諸塞州劍橋市的哈佛大學校園內的艾略特宿舍樓。攝影師：Sophie Park/彭博社其他市政投資者對哈佛大學似乎越來越樂觀。一隻2036年到期的債券上週以28個基點的利差成交，創下數月來最低水平。今年該債券的利差曾一度擴大至97個基點。

這些名校的債券可能對新澤西州、康涅狄格州和馬薩諸塞州等高税收州的投資者具有吸引力，因為這些州的富裕投資者傾向於購買免徵州税的地方債券。

霍爾茨表示，作為特朗普税改法案的一部分，富裕的大學將能夠承受捐贈税的增加。最富有的學校面臨8%的税率——低於眾議院共和黨人在法案中提出的21%税率。

“我們發現過去幾周、過去幾個月是買入高等教育債券的絕佳時機，”他説。

MacKay市政基金管理公司董事總經理兼投資組合經理大衞·道登也表示，在債券價格下跌後，他的團隊一直在關注知名富裕高等教育機構發行的債券。“這是我們正在進行的交易。”

普林斯頓大學的市政債券在二級市場上價格下跌。2025年初，2038年到期的債券以低於AAA級債券的收益率交易。6月份，該債券的利差約為30個基點，但最近在7月14日收緊至20個基點以上。

可以肯定的是，聯邦政府對高校持續施壓可能導致投資者保持謹慎態度。

CIBC私人財富集團駐波士頓的董事總經理兼投資組合經理克里斯托弗·拉努埃特表示，出於政治風險考慮，他對精英高校債務總體持謹慎態度，並補充説他一直在為高税率州的客户購買短期債券。

例如，特朗普政府針對高校免税資格的威脅可能會影響哈佛未償還的地方債務。但巴克萊銀行分析師在4月報告中指出，他們認為該校永久失去501(c)(3)免税資格的風險較小，並指出這將面臨法律挑戰。