日本通脹從兩年高位回落但仍保持高位 - 彭博社

東京一家三景超市內，顧客手拎購物籃。攝影：Kiyoshi Ota/彭博社

日本核心通脹指標降温幅度略超預期，但仍遠高於央行目標值。隨着週日全國大選臨近，這給首相石破茂緩解選民壓力帶來持續挑戰。

總務省週五數據顯示，6月除生鮮食品外的消費者物價指數同比上漲3.3%，較上月創兩年新高的3.7%漲幅有所放緩。

經濟學家此前預期中值為增長3.4%，因政府能源補貼政策有望抑制物價漲勢。能源價格增速放緩成為拖累因素。

剔除能源價格後的深層通脹指標同比攀升3.4%，創去年1月以來最快增速，高於3.3%的普遍預期。

儘管增速放緩，數據仍凸顯通脹的潛在韌性。石破茂聯合政府正面臨週日參議院選舉可能失去多數席位的風險。若遭遇此類挫敗，政府或需向在野黨妥協——這些政黨以"放寬財政支出限制幫助家庭應對高生活成本"為競選承諾。

“存在各種一次性因素，因此無需過於擔憂核心CPI的減速，”大和證券首席經濟學家Toru Suehiro表示，“如果觀察核心中的核心指標，其增速實際在加快。這一強勁結果將增加日本央行在本月下旬上調通脹預期的可能性。”

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週五公佈的數據可能促使日本央行繼續推進加息路徑，因行長植田和男正等待日美關税談判的明確進展。市場普遍預期該行將在7月31日下次政策會議結束時維持基準利率不變。

彭博經濟研究觀點…

“日本央行將關注潛在強勢——這是工資-價格循環開始形成並推動通脹接近2%目標的信號。我們預計一旦日美貿易談判方向明朗化且日本國債市場波動平息，央行將繼續縮減刺激措施。”

——經濟學家木村太郎

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作為今年通脹主要推手的大米價格，同比漲幅仍保持翻倍態勢。這一主食價格的飆升已引發全國關注，並迫使石破政府採取包括釋放應急儲備在內的一系列前所未有的措施。

根據帝國數據銀行的報告，日本主要食品企業7月份漲價商品數量將達到2105種，較去年同期激增五倍。6月份，剔除生鮮食品後的食品價格及手機話費加速上漲，是推動核心通脹率持續高於日本央行目標的主要因素。

知情人士此前向彭博社透露，由於食品通脹超預期強勁，日本央行官員可能在本月會議上考慮上調通脹預期。作為央行關注的另一關鍵指標，服務價格同比上漲1.5%，較前月1.4%的漲幅温和加速，創下去年12月以來最快增速。

日本物價漲幅持續領跑七國集團。過去七個月通脹率始終維持在3%及以上水平，在家庭實際收入持續下降的背景下加劇民生壓力，使通脹問題成為本次選舉的核心議題。

日本物價持續上漲源於通縮思維的轉變。面對勞動力短缺和成本攀升，企業轉嫁成本至消費者的意願顯著增強。

“儘管核心CPI有所回落，但仍處高位且食品通脹持續攀升，“大和證券的末廣表示，“從今日數據來看，石破政府難以為選民交出亮眼答卷。”

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