哥倫比亞債券暴跌反映市場對佩特羅政府支出的擔憂——彭博社

古斯塔沃·佩特羅

攝影師：加布裏埃爾·阿蓬特/法新社/蓋蒂圖片社

哥倫比亞企業債券發行量在去年的反彈被證明是曇花一現，由於總統古斯塔沃·佩特羅不顧投資者擔憂執意大幅增加財政支出，債券銷售遭受重創。

根據該國證券交易所數據，截至7月初企業債券銷售額暴跌超70%，比索等值金額僅約1.22億美元。這讓人想起2023年疫情後的市場低迷。

佩特羅政府上月暫停預算支出限制，導致財政赤字擴大，兩家評級機構同日下調該國信用評級。這是數月來與市場緊張關係的頂點——儘管通脹放緩且貨幣政策寬鬆，債券發行仍陷於停滯。

“企業原本預期借貸成本會隨着通脹和央行降息同步下降，“波哥大經紀公司Casa de Bolsa經濟學家胡安·大衞·巴倫表示，“但國家風險上升使這一預期難以實現。”

財政擔憂（今年赤字預計達GDP的7.1%）推高了作為企業債基準的本地政府債券TES利率。截至7月18日，10年期債券收益率達11.7%，而一年前為10.7%。

“企業不願在此利率水平融資，“去年承銷近四分之一公司債的Titularizadora Colombiana S.A.首席執行官安德烈斯·洛薩諾表示，“我們原本都預期上半年會有更好表現。”

2025年哥倫比亞公司債發行量驟降

數據來源：哥倫比亞證券交易所

注：各年度數據截至7月11日

根據彭博彙編數據，這波下跌是拉美地區整體頹勢的組成部分——今年上半年當地債券發行量較2024年同期下降35%，至約410億美元。

危機疊加

哥倫比亞財政隱患早在今年三月就已顯現，當時財政部長迭戈·格瓦拉上任僅三個月便辭職，動搖了市場對政府穩定預算能力的信心。上個月這些擔憂成為現實：政府暫停支出限制，導致穆迪和標普全球評級雙雙下調該國信用評級。

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更令市場雪上加霜的是，哥倫比亞央行今年貨幣政策立場比預期更為謹慎。決策者在前大半年維持利率不變，五月首次降息後又在六月按兵不動。

與此同時，全球市場正遭受特朗普總統關税戰及他對美聯儲主席鮑威爾抨擊的衝擊。

許多投資者目前持觀望態度，等待明年哥倫比亞大選後再建立長期頭寸。

Credicorp Capital基金經理阿諾多·卡薩斯表示：“國內外市場的持續波動仍是影響市場謹慎情緒的決定性因素。考慮到我們正處於選舉前一年，這又增添了額外的不確定性。許多企業可能不得不重新修正預期。”