沃勒的案例與沃勒的立場——彭博社
Joe Weisenthal, Tracy Alloway
2025年7月17日星期四，美國華盛頓特區馬里納·S·埃克爾斯聯邦儲備大樓的施工現場。聯邦住房金融局局長表示有信心國會小組將調查有關美聯儲大樓翻修的指控。攝影師：塞繆爾·科魯姆/彭博社 你好，歡迎閲讀本期通訊，這是Odd Lots宇宙中每日內容的精選合集。有時是我們——喬·韋森塔爾和特雷西·阿洛韋——為您帶來我們對市場、金融和經濟最新發展的見解。有時則是來自我們專家嘉賓和消息網絡的投稿。無論內容如何，我們保證它總是有趣。
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喬今天的思考
這是一個夏日的週五，所以我想快速分享一下對宏觀形勢和美聯儲的看法。
本週我們確實獲得了大量不錯的經濟數據。昨天，我們看到了強勁的零售銷售數據、穩健的初請失業金報告，以及好於預期的費城聯儲製造業報告。而今天，我們又獲得了超出預期的密歇根大學消費者信心報告，不僅顯示對當前經濟狀況的評估有所改善，還表明公眾對未來通脹的預期也在好轉。
花旗美國經濟意外指數（衡量經濟數據相對於預期的表現）已攀升至5月底以來的最高水平，過去幾周內急劇反彈。
在某種程度上，這讓美聯儲的工作稍微輕鬆了些。眾所周知，美聯儲一直不願更激進地降息，部分原因是與關税政策相關的不確定性。此外，現任政府尤其對傑羅姆·鮑威爾施加了巨大的政治壓力，指責他現在沒有降息。
顯然，這種壓力似乎並未消退（儘管特朗普總統本週稍降温，表示目前不打算解僱鮑威爾），但聯邦公開市場委員會可以明確依據數據表示：看，這不是一個正在懸崖邊緣的經濟。如果説有什麼不同的話，也許它還有一些上升勢頭，在這種情況下，關税不確定性就變得不那麼重要了。或許，即使不考慮關税，當前的基本經濟狀況也不支持實施更寬鬆的政策。當然，如果再考慮到金融市場狀況的迅速寬鬆（如飆升的網紅股等），支持寬鬆政策的理由就更少了。
儘管如此，鮑威爾被一位更加鴿派傾向的人取代似乎只是時間問題。問題是誰？
其中一個可能的人選是現任美聯儲理事克里斯托弗·沃勒，他昨天剛剛發表了一篇題為《現在降息的理由》的演講，闡述了現在降息的理由。與特朗普一樣，沃勒認為我們應該現在降息，至少是在即將召開的會議上。這是一個相當非主流的觀點，但顯然這會讓特朗普感到高興。
當然，憤世嫉俗者會認為沃勒是在為美聯儲職位造勢。這類動機無法證實或證偽，因為邏輯只存在於沃勒的腦海中。但沃勒的推理完全合理：他將關税視為價格水平的"一次性"上漲——這確實是許多經濟學家的共識；他指出GDP增長正在放緩，這一事實本身就支持寬鬆政策；此外，他關於勞動力市場降温的判斷也準確無誤。
你或許不認同他的結論，但其邏輯與主流觀點並無太大出入。更重要的是，沃勒在本輪經濟週期中始終表現出色：疫情期間通脹飆升時，他是最鷹派的發聲者之一；他堅信通脹能在失業率不大幅上升的情況下回落——這一判斷已被證實。
就接替鮑威爾的人選而言，特朗普其實有多種選擇。要找到在利率政策上唯命是從的效忠者並不困難。
但康納·森（彭博專欄作家，本播客友人）在推特指出：若特朗普當前希望轉向鴿派政策，沃勒可能是功能性最優選。因為美聯儲決策由委員會集體制定，而非主席獨斷。若某人因被視為傀儡"而獲任，更難爭取其他成員支持。過去五年沃勒展現了出色的政策直覺，當鴿派轉向來自內部人士時，其他委員更容易達成共識。
播客內容
今天我們榮幸地與紐約市長埃裏克·亞當斯進行了對話。無需過多背景介紹——在首個民主黨任期結束後，他將以獨立候選人身份參加11月選舉，對陣佐蘭·馬姆達尼、柯蒂斯·斯利瓦及安德魯·科莫。我們探討了他的連任主張與紐約市的未來。
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