比亞迪雖為中國領先製造商 仍面臨新挑戰——彭博社

隨着比亞迪持續領跑電動車價格戰，監管部門對其審查力度也在加大。

攝影師：沈啓來/彭博社中國頭部車企的巔峯之路正顯現複雜性，新的挑戰已隱約可見。

比亞迪近期月銷量陷入停滯，而夏季本就是傳統消費淡季，這一趨勢短期內恐難扭轉。

北京方面對價格戰的態度日趨嚴厲，中國上週誓言遏制電動車行業"非理性競爭"，反映出當局希望終結威脅經濟和產業增長的通貨緊縮式價格戰。

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• 優步擬與Lucid、Nuro合作部署2萬輛自動駕駛出租車 比亞迪部分海外市場的開拓也遭遇超預期阻力，這不禁令人質疑：中國頭號車企是否根基不穩？

這家總部位於深圳的巨頭目前看來可能無法實現其2025年的年度銷售目標，這在其多年牛市後實屬罕見。比亞迪需要在12月前每月銷售56萬輛電動和混動汽車，這遠超其通常單月可實現的水平。比亞迪單月最高銷量紀錄是去年12月創下的略低於51.5萬輛。

分析師們現在懷疑比亞迪能否在2025年實現550萬輛的銷售目標。市場普遍預期持續被調低。

比亞迪或難達成年度銷售目標

市場對比亞迪今年能否售出550萬輛汽車的疑慮日益加深

來源：彭博社，市場預測

德意志銀行本月早些時候表示，目前預計今年批發量（即交付給經銷商的車輛）為500萬輛，其中國內400萬輛，海外100萬輛。而摩根士丹利上月將預測下調至530萬輛，指出新車型數量減少。彭博行業研究的Joanne Chen表示，若想保持正軌，比亞迪下半年需犧牲部分利潤並維持大幅折扣。

“監管審查將抑制直接降價行為，但競爭不會消失，仍需零售促銷來維持銷售勢頭，“她表示，“新車型推出和持續技術升級也至關重要。”

愛德蒙德洛希爾資產管理公司基金經理Bing Yuan表示，許多市場觀察者現在實際預期銷量在500萬輛左右。“我的感覺這是市場共識，“她説。

剔除海外和商業銷售後，比亞迪在中國的核心汽車交付量正在萎縮。6月份同比下降8%，因浙江吉利控股集團、小鵬汽車和小米集團等品牌的車型贏得了消費者青睞。滙豐控股數據顯示，吉利是上半年市場份額增長最大的贏家，而比亞迪則是最大輸家之一。

比亞迪銷售放緩衝擊年終目標

這家電動車巨頭需每月銷售56萬輛純電和混動車型才能達標

數據來源：彭博社、比亞迪

注：累計環比銷量數據

海外市場表現較好，有望實現比亞迪80萬輛的預期目標——目前已完成近60%。雖然高利潤的海外銷售能幫助抵消國內大幅折扣的影響，但部分國外市場正出現新挑戰。

以沙特阿拉伯為例，比亞迪在特斯拉進入該國後計劃將業務規模擴大兩倍。但電動車僅佔該國汽車總銷量的1%出頭，高昂成本、稀疏的充電網絡及極端氣温正阻礙電動車普及。

另一個潛力市場印度則持續阻撓比亞迪擴張。儘管在歐洲市場低基數下增長迅速，但高關税壁壘和傳統車企（它們已建立消費者信任且擁有更完善售後網絡）的激烈競爭構成重大阻力。

在國內，隨着比亞迪持續引領電動車價格戰，監管審查也在不斷加強。5月下旬，該公司將價格大幅下調高達34%，引發行業新一輪降價潮。隨後，中共黨報《人民日報》以隱晦警告的方式對此舉表示不認可，抨擊這種"惡性競爭”。

中國車企國內大幅降價

2023年以來30款最暢銷車型價格變動情況

數據來源：中國汽車市場

注：2023年後上市車型顯示自發布月份起的價格變動。截至2025年4月銷量前30車型。

北京方面能否真正阻止民營企業的降價行為仍存爭議。

彼得森國際經濟研究所中國項目協調員黃天磊表示，當局可能採取價格審查或成本調查等行政手段建立事實上的價格底線，或協調頭部電動車企協同減產，但他承認這些措施實施難度較大。

無論如何，比亞迪必須謹慎行事。隨着公司準備在下月晚些時候發佈上半年業績報告，並在數週內公佈7月銷售數據，分析師們已準備好數據表格，靜觀其2025年目標是否顯得更加遙不可及。