標普500指數發出漲勢下行動能減弱的信號——彭博社

在本月美股屢創新高的表面之下，有跡象表明這輪漲勢正在失去動力。

標普500指數已連續17個交易日單日漲跌幅未超1%，創下去年12月以來最長的相對平靜期。Miller Tabak & Co.的Matt Maley認為，這種波動減弱表明，市場自4月受關税影響觸及低點後強勁反彈的動能正在消退。

該公司首席市場策略師Maley表示，過去幾周充斥着關於美聯儲主席職位穩定性以及總統特朗普貿易戰的頭條新聞，投資者似乎對等待更多股票加入科技股引領的市場漲勢感到厭倦。

“每當一輪狹窄的漲勢失去動力時，通常預示着投資者開始尋找更廣泛漲勢的跡象，”他説。“當他們沒有看到這種跡象時，往往會暫時撤退。”

目前很難責怪他們採取守勢，因為財報季剛剛開始，貿易談判仍在變化，而且越來越多的人預期美聯儲可能還要幾個月才會降息。

瑞銀證券的Aaron Nordvik認為，推動股市走高的有利因素正在減弱，比如7月股市歷來表現良好的歷史。

“我一段時間以來一直相當看好，但現在大部分好消息都已反映在價格中，”該公司的宏觀股票策略師Nordvik説。雖然他認為不太可能出現大幅下跌，但在他看來，股票的風險回報狀況甚至比幾周前還不具吸引力。

平靜的延續

標普500指數自六月下旬以來未出現單日漲跌幅超1%的情況

數據來源：彭博社

本週可能引發市場波動。近年來推動股市上漲的"科技七巨頭"中，兩家公司——特斯拉和谷歌母公司Alphabet即將公佈財報。華爾街正密切關注這些科技巨頭在人工智能等領域的投資計劃更新，其表現將再次成為市場焦點。

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隨後是美聯儲7月30日的政策決議。市場普遍預期央行將維持利率不變。但所有人的目光都將聚焦主席傑羅姆·鮑威爾，觀察他如何應對特朗普要求降息的持續施壓，以及有關總統曾考慮將其解職的報道。

動能指標觀察

目前美股接近歷史高點，支撐因素在於市場普遍認為美國經濟在總統關税政策下仍具韌性，同時通脹保持温和。

其他指標顯示上漲動能正在減弱。Solus另類資產管理公司的丹·格林豪斯指出，標普500成分股中位於20日或50日均線上方的股票比例近期下降，表明漲勢能可能衰竭。

該公司首席市場策略師表示：“但考慮到優於預期的通脹和經濟數據——更不用説迄今表現良好的企業財報——我不確定現在是否應該過度依賴技術指標。”

還有一種觀點認為，市場波動性減弱——所謂的恐慌指數已接近今年低點——正是股市延續漲勢的理由。

“華爾街有句老話：‘永遠不要做空沉悶的市場’，“Jonestrading股票銷售交易員兼宏觀策略師戴夫·盧茨表示，“歷史表明平靜的市場往往會上漲。”

不過，對於等待新催化劑吸引他們重返市場的投資者來説，財報季尚未顯示出決定性作用。公司業績表現穩健，但這次市場反應平淡，這一令人擔憂的跡象表明，在處於歷史高位且估值偏高的市場中，大部分利好消息已被消化。

儘管近期經濟數據支持股市看漲，但花旗集團策略師表示，這些利好大部分也已反映在股價中。

“問題在於市場格局，“該行美國股票策略主管斯科特·克羅納特週五在報告中寫道，“感覺市場正在提前消化積極進展。”