中國長期債券隨全球債市下跌 中美貿易緊張局勢緩和——彭博社

全球長期債券的拋售潮終於波及中國債市，中美貿易緊張局勢的緩解以及中國政府應對通縮的努力抑制了對國債的需求。

中國30年期期貨週三下跌0.7%，創下自2023年4月合約推出以來最長連跌紀錄。現券市場同期國債收益率在上升1個基點至1.92%後，有望連續第六個交易日走高。

隨着選舉紅利和減税政策引發對日本、美國等主要市場財政赤字擴大的擔憂，長期債券首當其衝承受了投資者的拋壓。就中國而言，收益率上升可能意味着對國內增長前景的悲觀情緒正在緩解，但持續攀升可能會推高政府融資成本。

荷蘭國際集團大中華區首席經濟學家宋林表示：“中美貿易休戰期若再度延長，可能對風險資產有利，並可能促使資金進一步從債市輪動至股市。若8月出現利好風險情緒的發展，30年期收益率升至2%附近也不足為奇。”

中國長期國債此前並未受到全球債市拋售的影響，因投資者押注當局將進一步放鬆政策並保持流動性寬鬆以對抗持續通縮。但當前市場焦點已轉向中國政府遏制工業品供應過剩和提振價格的反內卷行動。

渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔表示，這一行動降低了長期通縮和降息的風險。但她補充説，供給側改革的效果可能不如2015年至2016年的早期措施，這應會限制收益率的上升空間。

在貿易方面，美國財政部長斯科特·貝森特表示，他將於下週在斯德哥爾摩與中國同行會晤，進行旨在延長關税休戰並擴大討論範圍的第三輪談判。債券下跌的同時，西藏啓動了一項1.2萬億元人民幣（1670億美元）的巨型水壩項目，預計將為經濟提供更多支持。