迷因股懷疑者關注對沖基金押注反轉策略 - 彭博社

社交媒體熱議推動零售商科爾士股價異常飆升

攝影師：Michael Nagle/彭博社巴克萊銀行表示，是時候給模因股狂熱踩剎車了，這股熱潮已推動科爾士百貨公司和Opendoor科技公司等企業股價急劇上漲。

散户投資者不斷湧入這些冷門股票並推高其股價，這種狂熱情緒讓人想起新冠疫情時期遊戲驛站的投機狂潮。

但這些股票可能漲得快跌得也快，巴克萊分析師Stefano Pascale指出，可採用對沖基金常用策略——離散交易，即通過個股期權與標普500指數等寬基指數合約的組合操作。

投資者可利用期權押注模因股組合將持續比標普500指數波動更劇烈。若想對泡沫化公司進行方向性押注，可購買看跌期權從股價回調中獲利。

來源：巴克萊銀行巴克萊美國股票衍生品策略主管Pascale表示：“市場某些領域確實存在嚴重泡沫跡象。”

自7月初以來，他和同事安舒爾·古普塔一直在警告市場存在無節制的狂熱現象。他們指出，大量企業通過與空白支票公司合併上市，以及凱茜·伍德的ARK創新ETF基金大漲。該基金重倉多隻科技股，過去三個月漲幅達73%。

他們在7月1日的報告中寫道，這些都是"我們通常與泡沫市場聯繫在一起的跡象"。

社交媒體熱議推動零售商科爾士異常暴漲，週二漲幅高達105%。房地產交易平台Opendoor本月以來股價飆升逾440%。

日益高漲的狂熱情緒

上週，巴克萊股票狂熱指標（利用期權數據量化投資者亢奮程度）躍升至去年12月底以來最高水平。

“許多人可能意識到存在泡沫，也明白最終將不得不以某種形式退出，“帕斯卡爾表示。

交易員面臨的挑戰是如何甄別輸家。

派珀桑德勒公司在週一的報告中指出兩隻今年大幅上漲、可能適合進行多空配對交易的股票。該機構看空飲料製造商Celsius Holdings Inc.（2025年上漲68%，市盈率高達77.6倍），另一隻是NRG Energy Inc.（年內漲幅71%）。

“對我來説，這種市場行為開始更有2021年的感覺了，”盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克談及遊戲驛站狂潮巔峯時表示。

但索斯尼克認為價差交易並非參與模因股復甦的正確方式，因為相關企業並非標普500等指數的重要成分股。以Opendoor為例，該股並非基準指數成員，這使得押注個股與整體市場間的差異更為困難。

“如果我們討論的是英偉達或微軟，這種策略可能更合適，”他説，“當前案例我認為純粹是特例。”

另一項挑戰在於預判股價何時可能下跌。

“泡沫可以持續非常非常長的時間，特別是當市場持續獲得流動性支持時，”巴克萊銀行的帕斯卡爾表示。