保時捷淪為閃亮斯柯達的窮親戚——彭博社

得益於Enyaq等車型，斯柯達的利潤率正超越保時捷。

攝影師：米蘭·亞羅斯/彭博社當以實用平價車型聞名的品牌利潤遠超全球最奢華昂貴的汽車製造商時，正是汽車行業經歷鉅變的標誌。

大眾汽車集團便是如此。其週五發佈的最新財報顯示，旗下大眾市場品牌斯柯達持續創造歷史佳績，而控股並獨立上市的保時捷跑車業務卻僅能勉強盈利。

斯柯達第二季度7.39億歐元（8.69億美元）的營業利潤創下這家捷克企業的歷史新高，相當於驚人的9.5%銷售營業回報率——這個數字足以讓豪華汽車製造商引以為傲。相比之下，保時捷汽車業務僅實現1.54億歐元的微薄營業利潤；儘管該數字包含一次性減值因素，但1.9%的利潤率仍較上年同期17.8%的水平出現斷崖式下跌。保時捷將於下週公佈更詳細數據。

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• 美國投資者需為美聯儲發聲 通常，銷售高價汽車的製造商利潤率要高得多（得益於其超級富豪和忠實客户，法拉利NV仍獨樹一幟）。但我們現在身處一個顛倒的汽車世界，美國的關税和中國日益激烈的競爭讓保時捷等全球巨頭受挫，而斯柯達等更注重區域市場的品牌則更為從容。

保時捷已警告員工做好進一步削減成本的準備，並承認其商業模式“在當前形式下不再適用”，原因是在華銷量下滑、電動車戰略判斷失誤以及美國關税成本不斷上升。保時捷在美國銷售的所有汽車均從歐洲出口，而尋求可接受的貿易妥協的政治努力迄今無果。大眾汽車管理層上週五警告投資者，不要認為關税只是暫時的。

大眾旗下的高端品牌奧迪也面臨類似困境；為應對在華困境，它甚至推出一個針對中國市場的新電動品牌，該品牌未使用其標誌性的四環徽標——這可謂相當大的讓步。

相比之下，大眾的核心大眾市場品牌表現卻出人意料地好。（我在此處寫過大眾旗下運動型西班牙品牌Cupra的成功文章）。儘管斯柯達在印度和中國等市場銷量平平，但其絕大部分銷量在歐洲。斯柯達看起來廉價的年代已一去不復返；如今，該品牌感覺更高端，設計更堅固、更現代，其產品線包括Enyaq SUV等暢銷的電動車型。斯柯達還受益於具有競爭力的生產成本以及與大眾集團共享零部件。

斯柯達的表現證明了"在當下環境中，將優質產品力與合理成本結構相結合能創造怎樣的成績"，首席財務官阿爾諾·安特利茨在與分析師的電話會議上表示。事實上，大眾集團旗下其他品牌——包括保時捷——都應向其取經。

大眾集團龐大品牌帝國的優勢之一，就是能夠用某些業務板塊的高利潤抵消其他領域的困境。當然，美國關税和中國競爭帶來的整體影響仍是淨負面——集團上半年利潤驟降三分之一至67億歐元，大眾還下調了全年盈利預期，這凸顯了進一步削減成本的緊迫性。但斯柯達避免了大眾遭遇更慘淡的結局。誰能想到呢？

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