韓國私募基金面臨新提案法案帶來的挑戰——彭博社

首爾國會大廈。

攝影師：趙成俊/彭博社韓國執政黨一名議員提出加強私募基金信息披露要求的法案，這進一步增加了對該行業加強監管的呼聲。

該法案由民主黨議員閔炳德上週提出，將取消本土私募基金在面向散户投資者的其他基金所適用的信息披露要求方面享有的部分豁免權。如果獲得通過，該提案將強制要求收購公司披露季度資產管理報告等。

此舉出台之際，立法機構其他待決法案也尋求加強對本土私募公司的監管。6月，另一名民主黨議員提交法案，擬在多數情況下將私募基金的槓桿上限——允許的最大借款額度——從淨資產的400%降至200%。一位進步黨議員此前也提出過降低槓桿率的類似措施。

這些法案出台的同時，金融監管機構也在加強監管。在有爭議的債券相關交易發生後，監管機構加強了行業數據收集和海外案例研究。

其中一例涉及由韓國最大私募基金MBK Partners Ltd.持有的Homeplus信用卡債務支持的資產擔保證券發行，就在3月該零售商突然申請企業重整之前。另一例與JKL Partners為主要股東的樂天非人壽保險公司提出的看漲期權行使有關，該計劃在當局認為保險公司資本不足後被撤回。

儘管許多法案在投票前陷入停滯，但最新提案凸顯了監管機構希望遏制私募股權公司的意圖，這些公司常因追逐短期利益而犧牲更廣泛的經濟影響而受到批評。若法案通過，在韓國總統李在明誓言推行市場改革措施以吸引更多全球投資者之際，該立法可能為該行業帶來重大監管風險。

金融監督院在上月的一份聲明中表示：“我們計劃探索加強管理和監督的方法，以確保市場秩序和機構私募基金行業的健康發展。”

立法推進

提出限制槓桿率法案的民主黨議員金賢貞表示，Homeplus案例凸顯了私募股權公司過度借貸的風險。

金賢貞在提交法案時發表的聲明中説：“槓桿收購方式’嚴重損害被收購公司的財務健康’，‘這種做法已造成廣泛的社會危害，包括工作不穩定、地區經濟衰退和金融動盪。’”

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韓國私募基金協會主席Rhim Yuchul表示，儘管如此，若限制槓桿率的提案通過，將為國內私募股權公司創造一個"不公平的競爭環境"，因為大型交易通常需要大規模融資，而外資同行更容易獲得此類融資。

“由於海外限制較少，這可能導致外國私募股權公司以更優惠的條件擊敗本土公司，“他説。“該行業正在反思，並試圖通過關注社會責任投資來提升自身。”

此外，高麗大學商學院金融學教授Kim Woochan表示，韓國私募股權公司的槓桿水平實際上並不那麼高。

“即使該法案通過，受影響的私募基金也非常少，“Kim説。“如果槓桿率真的過高，提供收購融資的貸款人可以介入並控制它。所以也許最好讓市場自己來判斷。”