巴菲特對卡夫和伯靈頓北方的操作成為伯克希爾財報焦點 - 彭博社
Alexandre Rajbhandari
沃倫·巴菲特的兩大重倉股正成為焦點。
圍繞伯靈頓北方聖太菲鐵路公司（BNSF）與卡夫亨氏公司的交易猜測近期持續升温。這家生產卡夫通心粉、亨氏番茄醬的食品巨頭正考慮分拆業務。而伯克希爾哈撒韋自2010年持有的BNSF鐵路公司，正身處行業整合加劇的漩渦中心，分析師推測其可能正在醖釀交易。
目前巴菲特仍保持緘默。其公司將於週六公佈財報。雖然這可能是他表明立場的契機，但季度報告通常極少提及具體持倉動向。
伯克希爾持有的卡夫亨氏股票今年市值縮水
數據來源：公司申報文件、彭博社
CFRA研究機構分析師凱茜·塞弗特就BNSF表示：“他們通常不會在財報中宣佈收購事項，但這確實會成為投資者關注的核心議題。”
對於想評估美國經濟在動盪季度表現的投資人而言，伯克希爾向來是理想風向標。巴菲特旗下企業涵蓋保險、能源、鐵路及貨運等領域，為投資者提供了觀察美國企業在劇烈波動時期表現的窗口。
以下是伯克希爾週六財報前需知要點：
BNSF鐵路
近期行業分析師推測，在聯合太平洋公司與諾福克南方鐵路達成720億美元現金加股票交易、組建美國唯一橫貫大陸鐵路運營商後，該公司可能尋求自身合併方案。
CSX公司正與高盛集團合作，探討與同業合併的選項並評估其優勢，彭博新聞社週四報道稱。
巴菲特通常不願參與競購戰，但在集中化行業中擴大規模的壓力可能讓BNSF考慮收購。
“伯克希爾歷來不喜歡在這種環境下做交易，當存在一定壓力且外界預期他們會採取行動時，“塞弗特表示。
卡夫亨氏
巴菲特對這家包裝食品公司的投資最近幾周成為焦點。
卡夫亨氏於2015年在巴菲特和3G資本協助下通過兩家巨頭合併成立，現正考慮分拆部分業務以聚焦快速增長產品。
該食品公司還面臨多重挑戰，通脹導致消費者縮減開支，同時美國人正從加工食品轉向更健康的選擇。
“如果公司最終需要拆分，我認為你會看到他們推動此事，“KBW分析師梅耶·希爾茲表示，並指出卡夫與亨氏的合併效果未達伯克希爾預期。
自7月初傳出可能分拆的消息以來，卡夫亨氏股價已上漲3.4%。但伯克希爾持有的27%股份賬面價值仍縮水近46億美元。賽弗特認為，這意味着所有權變更的可能性很小。
“出售卡夫亨氏很可能需要計提減值損失，“她表示，“我不確定他們是否真的急於這樣做。”
但巴菲特的公司已開始小幅撤退。今年5月，卡夫亨氏宣佈伯克希爾將不再佔據這家食品公司的董事會席位。
現金儲備
近年來巴菲特在資金配置上遇到困難，導致其現金儲備在3月底攀升至近3480億美元的歷史新高。
本季度，受總統特朗普反覆無常的貿易政策影響，市場劇烈波動，這本該為巴菲特提供在股市尋找投資良機的機會。
“如果在’解放日’後行動夠快，確實存在一些後來表現相當不錯的收購機會，“希爾茲表示，“所以完全有可能進行了部分股票投資。”
不過由於沒有宣佈任何重大收購，希爾茲認為該公司第二季度末的現金儲備可能進一步增加。
保險業務
伯克希爾的保險業務集羣通常為集團貢獻最大利潤，但行業整體價格趨緩可能對其產生影響。
“許多保險公司正面臨需求趨穩但定價走弱的局面，“塞弗特表示，“我們很可能會看到營收增長放緩。”
不過，由於部分業務單元本季度預計表現良好，該業務仍可能實現利潤率提升。例如，希爾德斯指出，相對較少的災害事件或將提振伯克希爾再保險部門的業績。
另一個潛在亮點是汽車保險公司Geico。第二季度通脹壓力緩解和保險費率上調支撐了全美車險行業的強勁盈利。
“Geico的關鍵問題不在於承保業績，“希爾德斯補充道，該指標應會"非常出色”，“核心在於保單數量增速及相關的成本支出。”
股票回購
近幾個季度該公司暫停股票回購，表明巴菲特認為這家市值持續超萬億美元的企業已被高估。
但隨着伯克希爾A類股在巴菲特宣佈年底卸任CEO後下跌12%，公司可能已看到增持自家股票的良機。
“我認為這將成為一個關鍵問題，”賽弗特表示。“如果他們不回購股票，雖然這看似謹慎，但我認為投資者可能會將此視為負面信號，其影響可能比公司預期的更為嚴重。”