哥倫比亞意外維持利率不變，引發佩特羅震怒——彭博社

哥倫比亞央行意外連續第二次會議維持基準利率不變，此舉引發總統古斯塔沃·佩特羅的不滿，他暗示該決定意在影響明年總統大選。

七人董事會以分歧投票結果將基準利率維持在9.25%：行長萊昂納多·維拉爾週四在波哥大記者會上表示，四位成員支持維持利率穩定，兩位支持降息50個基點，一位支持降息25個基點。

基於政策制定者對公共財政惡化和通脹超標的擔憂，這一決定令接受彭博調查的31位經濟學家中27人感到意外——其中26人預計會降息25個基點，僅4人預測正確。

自2023年末以來，哥倫比亞央行已將借貸成本從週期高點13.25%累計下調400個基點。但今年其寬鬆步伐明顯放緩——迄今僅降息25個基點——表明決策者並不確信通脹下行趨勢足夠強勁到需要加快降息。

哥倫比亞意外維持基準利率於9.25%不變

多數分析師此前預測央行將降息25個基點至9%

數據來源：央行、國家統計局、彭博

“內需預計第二季度增長4.1%，正成為經濟增長主要動力，“維拉爾在宣佈決議後告訴記者。超預期強勁的需求"非常積極，但我們需要謹慎考慮通過進一步降息提供額外刺激。”

維拉爾抵制了佩特羅關於加快寬鬆政策以刺激增長的呼籲，他補充説，財政擔憂以及對下半年通脹率約為4.8%的預期也要求保持謹慎。

決定公佈後，佩特羅在社交媒體上寫道，央行此舉意在明年總統大選前損害哥倫比亞經濟。

彭博經濟觀點

“又一次維持利率不變的投票分歧，突顯了哥倫比亞央行官員間的深刻分歧，他們可能將按兵不動直至年底。多數官員擔心通脹需要更長時間才能在未來兩年政策期內放緩至目標中值，因此傾向於暫緩降息。另一些官員則更擔憂高利率對經濟增長的拖累，認為鑑於當前及預期的價格漲幅存在降息空間。”

——拉丁美洲經濟學家費利佩·埃爾南德斯

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6月年化通脹率為4.82%，較13.34%的峯值下降，創近四年最低水平。但央行經濟學家預測，政策制定者將連續第五年在2025年錯過3%（上下浮動1個百分點）的通脹目標。

多位董事會成員對哥倫比亞的財政軌跡限制了進一步寬鬆的空間表示擔憂。政府近期暫停了旨在確保預算可持續性的所謂"財政規則”，暫停期為三年，此舉導致穆迪評級和標普全球評級下調了該國主權信用評級。

財政部長赫爾曼·阿維拉向國會提交的一項提案要求通過增税來填補明年的預算缺口。獨立財政監督機構CARF指出，政府決定將2026年基本赤字目標從原先的1.4%上調至GDP的2%。這些調整讓人對哥倫比亞政府實現2028年恢復財政規則的承諾產生質疑。

佩特羅任命的董事會成員勞拉·莫伊薩本月早些時候表示，她認為市場已消化了大部分財政風險。她還稱董事會有"謹慎"降息的空間，但這一鴿派信號並未成為現實。

在該地區其他國家，智利央行週二實施了2025年首次降息，而巴西政策制定者週三暫停了450個基點的緊縮週期，維持Selic利率在15%不變。