運輸類股因關税問題遭遇四月以來最糟糕一週 - 彭博社

四月，一列貨運火車穿過美墨邊境的國際鐵路橋，從墨西哥奇瓦瓦州華雷斯城駛入美國德克薩斯州埃爾帕索。

攝影師：賈斯汀·哈梅爾/彭博社在一系列財報顯示行業前景持續承壓後，運輸類股遭遇自四月特朗普總統貿易戰升級以來最慘烈單週下跌。

道瓊斯運輸業平均指數——包含卡車運輸、包裹遞送、鐵路及航空等企業股票——本週暴跌7.7%，創下四月初市場恐慌以來最大跌幅。該指數20只成分股中僅1只收漲，行業巨頭如聯合包裹服務公司與老道明貨運公司均錄得兩位數跌幅。這一切發生在投資者消化特朗普本週宣佈的新關税政策之際。

本週，UPS因經濟不確定性暫緩發佈全年營收與利潤指引，其高管言論更引發市場擔憂：成本削減計劃進展緩慢。多家卡車運輸公司接連預警面臨嚴峻經濟形勢。花旗分析師阿里·羅薩表示，這些情況徹底擊碎了投資者對2025年成為行業復甦年的期待。

“我們正處於一年中需要亮出底牌的時刻，”羅莎表示。“隨着各公司公佈第二季度財報及全年展望，似乎沒有人有信心斷言情況正在好轉。”

運輸類股遭遇四月以來最慘一週

關税與季度財報衝擊行業

來源：彭博社

特朗普的貿易戰延緩了該行業從長期挑戰中復甦的進程。UPS及其同行聯邦快遞正進行雄心勃勃的重組，並與電商巨頭亞馬遜展開競爭。與此同時，卡車運輸公司正承受貨運需求異常疲軟的長週期壓力。

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今年關税政策的反覆進一步加劇了壓力。自2月中旬市場開始擔憂關税將抑制需求以來，運輸指數已下跌10%。

卡車公司財報

ArcBest公司首席執行官朱迪·麥克雷諾茲在財報電話會議上表示，關税政策與利率前景的不確定性導致貨運環境"充滿挑戰"。此前這家卡車公司公佈的盈利未達預期。

投資者的擔憂蔓延至同業公司，導致聯邦快遞、Saia公司等股價本週大幅下挫。儘管鐵路被視為受關税影響較小，但聯合太平洋公司與諾福克南方公司在確認交易後股價雙雙下跌。

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“投資者的看法是，這是關税打擊的重點領域，”全國保險公司首席市場策略師馬克·哈克特在談及更廣泛的運輸行業時表示。

儘管前景黯淡，但未來仍有幾點樂觀理由。一方面，特朗普上月簽署的支出法案中獎金折舊税收減免政策將刺激工業企業增加支出。

但TD Cowen分析師傑森·塞德爾表示，復甦尚未得到保證。

“希望跡象是存在的，但我們之前也見過這些跡象，”他説，“除非我們能連續實現至少一兩個季度的穩健表現，否則沒人會真正興奮起來。”