歐洲銀行經受住模擬貿易衝擊的壓力測試——彭博社

Nicholas Comfort

2025-08-02

法蘭克福金融區的行人。

攝影師：Ben Kilb/彭博社歐洲銀行經受住了模擬重大國際貿易衝擊潛在影響的壓力測試，凸顯其持續支付股息和回購股票的能力。

歐洲銀行業管理局週五聲明稱，在極端情景下，參與測試的64家銀行核心資本比率平均下降3.7個百分點至12.1%。這一降幅小於兩年前涵蓋更多銀行的上次測試中4.59個百分點的衝擊。

壓力測試是確保銀行業具備足夠韌性的關鍵工具，以避免重蹈2008年金融危機後納税人承擔鉅額救助成本的覆轍。儘管歐洲銀行業管理局表示其模擬情景不太可能發生，但當前正值投資者評估銀行在特朗普第二任美國總統期間全球關税體系發生深遠變革時面臨的風險。

測試模擬了深度經濟緊縮情景，但銀行從利率上升帶來的收入增長中獲益，強化了資產負債表。各銀行可能利用測試結果遊説監管機構維持甚至提高分紅。

更高利潤抵消假設損失使銀行業受益

來源：歐洲銀行業管理局發佈的兩年期測試結果

注：2025年數據為"過渡性"基準，2023年數據為"全負荷"基準

多數歐洲大型銀行的一級普通股資本充足率降幅較上次測試收窄。德意志銀行的降幅從5.28個百分點收窄至3.78個百分點，法國巴黎銀行的衝擊從3.92個百分點降至2.79個百分點。桑坦德銀行的資本降幅則從1.7個百分點微增至1.87個百分點。

歐洲銀行業管理局表示，儘管合計損失達5470億歐元（6330億美元），但各銀行在測試中仍保持"強勁"資本狀況及支持經濟的能力。監管機構稱這一結果"令人安心"，但強調銀行必須維持"充足資本"。

測試顯示17家銀行的資本充足率將降至需限制股東分紅或員工獎金的水平。保留這些資金將增強其財務實力。

壓力測試的 adverse scenario 模擬了地緣政治緊張升級、貿易割裂與關税上漲的假設情境，導致能源及大宗商品價格上漲、供應鏈中斷，並使歐盟實際經濟產出在三年內收縮6.3%。

白宮週四公佈了針對多個貿易伙伴進口商品的調整後互惠關税税率，旨在縮減貿易逆差並增加財政收入。

歐洲銀行業管理局表示，歐洲正逐步實施嚴格的新資本規則，到2033年全面落實。若在測試伊始就全面推行，將使銀行整體資本比率下降近1.3個百分點。值得注意的是，該局報告顯示德意志銀行的起始資本比率將降低近4個百分點。

本次測試不設及格線。但歐洲央行等監管機構將依據結果設定個別資本要求，並審查銀行維持充足財務儲備的計劃，包括股東分紅產生的影響。

測試對股息和股票回購的影響可能促使銀行作出樂觀預測。為此歐洲央行早前警告稱，若銀行預測過於樂觀，將對其開展現場檢查。

歐洲央行表示在"質量保證流程"中對部分銀行進行了"短期現場走訪"。週五的聲明稱，被選中的銀行將面臨更深入的專項檢查，重點評估其壓力測試能力。

彭博新聞社報道稱，部分銀行家對歐洲央行為證明其監管要求合理性、罔顧銀行自評表現而刻意打壓資本水平的做法表示不滿。也有高管認為測試成果與員工投入的工作量不成正比。

歐洲銀行業管理局表示，將考慮如何進一步集中其方法，特別是在信用風險方面。該機構計劃通過更多地依賴銀行單獨向當局報告的數據來減輕工作負擔。

監管機構會根據銀行面臨風險的變化調整審查，歐洲銀行業管理局表示，氣候變化的後果將逐步納入常規壓力測試。

今年，歐洲央行還進行了一項研究，考察了15家銀行在對沖基金或公司等交易對手方面面臨的風險。研究發現，各銀行的抵押品水平差異很大，且歐元貶值導致的損失將高於利率下降帶來的損失。

對於歐洲銀行的管控來説，這是一個積極的信號，歐洲央行表示，所謂的"錯誤方向風險"（即對交易對手的風險敞口與其自身違約概率相關，而非一般市場風險）“在當前階段似乎相對有限”。