中國意外宣佈將對債券利息收入徵税 結束數十年免税政策——彭博社

中國宣佈計劃對政府及金融機構發行的債券利息收入徵税，這一意外舉措促使投資者重新評估其債券市場頭寸。

財政部週五發佈聲明稱，自8月8日起將對中央及地方政府債券、金融機構債券利息收入恢復徵收。此前發行的債券（包括這些債券的續發部分）將享受免税政策。

新規可能推高新債融資成本——尤其是自1990年代以來一直免税的國債利息收入。這也促使投資者搶購存量債券以規避新債税收，進一步壓低了收益率。

華泰證券分析師張繼強等在報告中指出，考慮到6%的增值税率，“税收政策變化將增加新發債券投資成本，使舊券更具吸引力”。據估算，新舊債券收益率差可能擴大約5-10個基點。

中國將對新發債券利息徵税

年度發行量持續攀升

數據來源：中國人民銀行、彭博社

截至6月末，政府及金融機構存量債券規模約佔全國債券總量的70%。此項徵税既為中央政府提供了擴大財政收入支持經濟增長的新渠道，也可能在經濟仍顯疲軟的當下推高融資成本。

週五消息公佈後，中國30年期國債收益率最初小幅走低，至週一跌幅收窄至1.94%。10年期國債收益率在上一交易日下跌1個基點後，穩定在1.7%。

財政部主管的《中國財經報》週五報道稱，國債利息收入免税政策最初是為了鼓勵購買並便利政府融資而設立的。2016年中國增值税制度改革時，這些政策得到了延續。

報道援引中國財政科學研究院研究主任梁季的觀點稱：“隨着中國債券市場規模躍居全球第二，債券利息收入免徵增值税的優惠政策已完成歷史使命。”