投資者認為卡斯特地位穩固，排除哈拉或馬特海勝選可能——彭博社
Carolina Gonzalez
2025年7月31日，何塞·安東尼奧·卡斯特在聖地亞哥參加研討會。圖片來源：克里斯托瓦爾·奧利瓦雷斯/彭博社根據月度調查，智利債券市場預計極右翼候選人何塞·安東尼奧·卡斯特將在今年大選中獲勝，甚至對執政聯盟中共產黨人地位的上升無動於衷。
上週接受彭博社調查的28位固定收益分析師和交易員中，近80%表示市場已全部或部分消化了卡斯特勝選的預期。無人認為資產價格顯示出中右翼候選人伊芙琳·馬特海或共產黨人珍妮特·哈拉有任何勝選可能。
此次調查在6月29日哈拉贏得執政聯盟初選後進行，她當時擊敗了更温和的候選人，強化了總統選舉右轉的預期。初選後卡斯特支持率的反彈令人意外，此前數月馬特海一直被視為下屆總統熱門人選。
資產價格已反映卡斯特勝選預期
受訪者甚至不再提及馬特海勝選可能性
來源：彭博社
“該候選人被視為金融市場友好型，這將縮小固定收益利差，“智利信貸與投資銀行(BCI)做市部經理表示。“國債方面可能源於財政支出減少預期，從而降低融資需求。”
卡斯特在週四的一次會議上宣稱，他上任後的前18個月將削減60億美元的公共支出。相比之下，馬特海表示需要四年時間才能實現類似的節省。卡斯特還承諾在四年內將大中型企業的税收降至至少20%，並通過減少監管來推動投資和生產力。
智利人將於11月16日前往投票站。如有必要，將在12月14日對兩位主要候選人進行第二輪投票。
風險溢價
認為卡斯特勝選已被市場消化的分析師比例從39%上升至80%，而預計馬特海勝選的比例則從33%降至0%。沒有人認為市場預期哈拉會勝選。
這一切意味着“本地資產並未因總統選舉而包含額外的風險溢價”，維加表示。“沒有太多理由改變投資策略。”
投資者對選舉前景的信心如此之高，以至於不到10%的人認為本月本地政治是債券市場的主要推動力。許多分析師——彭博調查中的43%——認為美國的貨幣政策是關鍵因素，這一觀點在週五得到了證實，當時一份低於預期的就業報告導致全球債券收益率下跌。
市場關注美國利率和宏觀數據
只有兩位受訪者提到了本地政治
來源：彭博社
智利一年期掉期利率週五下跌6個基點至4.5%，創下2021年以來最低水平。
近30%受訪者將本地宏觀經濟數據列為8月主要驅動力，尤其是通脹數據。6月消費者價格指數下降0.4%，降幅是分析師預期的兩倍，但預計7月通脹將出現反彈。
“我們觀察到的匯率和石油價格上漲，都給短期通脹帶來了上行壓力，“維加表示。
因此，略低於80%的受訪者傾向於投資以發展單位（UF）計價的債券，這種會計單位與通脹掛鈎。超過60%支持持有1至5年期的UF債券。
“中期債券（3至5年期）仍展現出吸引力，相比長期債券具有潛在資本收益空間及更優的風險回報比，“SURA投資公司首席投資策略師阿里爾·納查裏指出。
央行上週將貨幣政策利率下調25個基點至4.75%，多數投資者預計本月UF債券曲線和名義債券曲線都將趨陡。75%受訪者預期UF利率下降，近15%預計降幅超10個基點。同時54%預測名義利率將走低。
原注：投資者對智利大選中共產黨可能獲勝的前景不予理會
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