印度維持利率不變 貿易不確定性隱現——彭博社

儘管通脹前景温和，印度央行仍維持基準利率不變，因政策制定者在美國總統唐納德·特朗普威脅對南亞國家加徵關税的背景下選擇採取觀望態度。

由行長桑傑·馬爾霍特拉領導的印度儲備銀行六人貨幣政策委員會週三一致投票決定將回購利率維持在5.50%不變，這一決定與彭博社調查的35位經濟學家中23位的預測相符。央行保持其政策立場為"中性"。

桑傑·馬爾霍特拉攝影師：Dhiraj Singh/彭博社暫停加息的決定表明，央行正在等待評估美國關税對印度本已放緩的經濟的全面影響，儘管通脹在6月已降至六年多來的最低水平。美聯儲的鷹派立場和近期盧比的疲軟也讓印度儲備銀行有理由保持謹慎。

馬爾霍特拉在孟買發表的電視講話中表示，由於關税相關的不確定性仍在演變，且此前降息的效果仍在顯現，當前貨幣政策有"延續"的理由。“貨幣政策委員會還決心密切關注即將公佈的數據和不斷變化的增長-通脹動態，以制定適當的貨幣政策路徑。”

印度主權債券下跌，10年期國債收益率上升5個基點至6.38%。盧比保持穩定，而股市繼續下跌。

“儘管我們預期貨幣政策委員會會在關税相關不確定性激增和通脹動態緩和的背景下降息，但今天維持利率不變的決定也可能表明，MPC正在保留政策空間，以防貿易和關税形勢惡化。”Elara證券有限公司經濟學家Garima Kapoor表示。

此次按兵不動之前，6月曾出人意料地大幅降息，使得自2月以來的累計降息幅度達到100個基點。與此同時，特朗普對南亞國家加徵25%的關税——高於越南和印尼等亞洲競爭對手——並威脅實施額外懲罰，導致不確定性加劇。

儘管強調了全球環境的挑戰性，印度央行仍將始於4月的本財年增長預期維持在6.5%，同時將該期間的通脹預期從之前的3.7%下調至3.1%。

彭博經濟研究觀點

印度央行維持利率不變的決定表明，該行目前更傾向於貨幣穩定而非支持增長。通過暫緩降息，印度央行旨在防止資本外流並限制盧比進一步走弱，尤其是在美國週四加徵更高關税以及印度進口俄羅斯石油引發緊張局勢升級之際。

——印度經濟學家Abhishek Gupta

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央行行長表示，今年通脹前景較六月份預期更為温和。他表示，良好的季風及播種進展順利也有助於緩解食品價格壓力。他補充道，儘管1-3月期間通脹率可能略超4%，但整體趨勢依然向好。

印地商業銀行首席經濟學家高拉夫·卡普爾指出：“温和的通脹將是未來任何降息的主要推動力。進一步寬鬆的空間僅限於25-50個基點，具體取決於通脹及增長表現與基準預測的對比情況。

關於流動性問題，馬爾霍特拉表示央行將繼續保持靈活應變。他補充説，央行工作組建議繼續將加權平均同業拆借利率作為貨幣政策的操作目標。