贊比亞債券在國際貨幣基金組織警告後跌幅居新興市場之首——彭博社
Kerim Karakaya
贊比亞盧薩卡市場的購物者。
攝影師：Zinyange Auntony/彭博社週三，贊比亞美元債券在新興市場債券中領跌，此前國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，該國的償債能力仍然薄弱，這打擊了債券持有人對改善還款條款的希望。
該國2053年到期的債券每美元面值下跌多達3美分，至70.6美分，創下週三新興市場債券的最大跌幅。自4月以來，由於市場預期IMF將提升贊比亞的債務承載能力，從而帶來更有利的還款條款，這些債券已上漲近50%。
然而，IMF的最新評估顯示，贊比亞的綜合指標得分——衡量債務可持續性的關鍵指標——在工作人員報告中降至2.58，低於10月份的2.62。這一下降使該國距離升級為中等債務承載能力所需的2.69門檻更遠。
根據贊比亞與雙邊和商業債權人達成的主權債務重組協議，政府承諾如果經濟表現改善，將增加還款。
“債券下跌是因為IMF的最新評估下調了綜合指標，而市場預期會上調，”Neuberger Berman資產管理公司的投資組合經理兼交易員Alexandru Ursu表示。“觸發時間將推遲六個月，最早要到2026年12月，”他説。
與其他投資者一樣，摩根士丹利將此次挫折視為暫時性的。“我們現在認為，即使沒有其他因素，基於基數效應，債券觸發點將在2026年12月出現。我們維持看好立場，並保持對2053年債券的買入建議，“策略師在報告中寫道。
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根據國際貨幣基金組織（IMF）的説法，贊比亞與官方債權人協議中的應急條款將在2025年底進行審查。“如果在這一階段，贊比亞的經濟表現和政策制定證明其具備中等債務承受能力，則將觸發上行處理——包括加快對本金的償還以及向官方債權人支付更高的利息，“IMF表示。