美聯儲降息預期或使印尼債券表現優於其他市場 - 彭博社

隨着市場對美聯儲降息的預期升温，印尼債券有望成為亞洲地區最大受益者，帶動整個區域市場普遍上漲。

印尼盾債券表現將尤為亮眼，其6.5%左右的基準利率提供了亞洲最高收益率。作為少數將匯率穩定作為核心任務的央行之一，印尼銀行可借美元走弱之機進一步放寬政策，而不會引發本幣貶值。

日內瓦GAMA資產管理公司投資組合經理拉吉夫·德梅洛表示：“亞洲本幣債券（印尼尤甚）將從美元走弱中顯著獲益。印尼在我們新興市場本幣債券配置中佔據重要比重。”

美元下跌將提振印尼盾匯率，並進一步壓低印尼債券收益率。當前美元/印尼盾匯率與當地10年期收益率聯動性持續增強，30日相關性已達2024年7月以來最高水平。

週一印尼10年期收益率下跌9個基點，創下新興亞洲市場最大跌幅。此前週五美國同期國債收益率已因非農數據不及預期而下滑，這提高了美聯儲降息的可能性。

由於利差收窄，印尼盾債券對任何美國國債收益率上行都變得更加敏感。印尼與美國10年期國債利差約為220個基點，比五年平均水平低1.1個標準差。

高盛集團策略師Danny Suwanapruti和陳新泉等人在週一的報告中寫道：“印尼盾債券可能迎來反彈，但需要美國國債率先走強。”

儘管對財政赤字擴大的預期仍對印尼債券構成壓力，但市場對印尼央行降息的期待可能緩解部分擔憂。印尼盾在7月創下2月以來最大跌幅後，於8月反彈，這也為央行降息掃清了道路。

印尼央行行長佩裏·瓦吉約上週重申，在今年以來累計降息75個基點後，央行仍認為存在降息空間。

GAMA分析師德梅洛表示，美聯儲重啓寬鬆週期也將賦予印尼央行採取相同行動的政策靈活性。“我們預計到年底前印尼央行至少還會再降息兩次，每次25個基點。”