美元疲軟將緩解亞洲貨幣捍衞者壓力 - 彭博社

雅加達某貨幣兑換處的美元現鈔。攝影師：Dimas Ardian/彭博社隨着美元走強和美國新關税加劇地區壓力，亞洲各央行紛紛加大本幣保衞力度，如今最糟糕的時刻或許已經過去。

由於美國就業數據疲軟重燃美聯儲降息預期，亞洲貨幣指數正邁向六月以來最佳單週表現。瑞銀集團指出，在經濟放緩跡象顯現之際，“美元利空因素再度主導市場”。

這一轉變為政策制定者提供了喘息之機——此前特朗普總統宣佈新進口關税導致地區貨幣急劇貶值，迫使各國重啓外匯干預措施。隨着彭博美元指數本週或將收跌，投資者可能仍低估了經濟數據疲軟和美聯儲轉鴿的影響。

多倫多道明銀行宏觀策略師Alex Loo表示：“干預更可能是’一次性行為’，未來幾周美國經濟數據若持續疲軟，將助長美元空頭捲土重來，亞洲央行捍衞本幣匯率反彈的壓力也將減輕。”

然而，交易員們仍保持警惕，此前特朗普以印度購買俄羅斯石油為由，通過所謂的二級關税將印度關税提高了一倍至50%。原油價格上漲和供應鏈再度中斷可能會加劇整個地區的成本壓力，並促使一些央行推遲降息或重新進入外匯市場以穩定匯率。

“現在每個人都在擔心下一隻靴子何時落下，”新加坡StoneX的外匯交易員Mingze Wu表示，干預可能只是為了穩定市場。“一旦特朗普平靜下來，央行也會更加放鬆。”

美元在7月底的反彈使亞洲貨幣跌至數月低點，這使地區央行維持穩定的努力變得更加困難。隨着投資者轉向更安全的美國資產，從印度到印尼的政策制定者都擔心資本外流的前景，這增加了通脹和市場波動的風險。

印度尼西亞銀行出手干預以穩定印尼盾匯率，而香港事實上的中央銀行重啓買入港元以捍衞聯繫匯率制度。印度央行週三維持利率不變，此前數日該國國有銀行被觀察到支撐盧比匯率。菲律賓央行也承諾將在比索疲軟時加大幹預力度以控制通脹。

隨着貨幣市場目前押注美聯儲下月可能降息，且特朗普提名貨幣政策"鴿派"人物斯蒂芬·米蘭擔任美聯儲理事，美元可能趨弱，為亞洲貨幣提供喘息空間。

“我們認為印度央行、印尼央行和菲律賓央行的這些不同決策或表態，並不預示着亞洲地區將全面轉向貨幣防禦態勢，“隆奧銀行新加坡高級宏觀策略師李浩民表示，“若出現美元大幅飆升，可能會引發更頻繁的干預行動，但這並非我們的基準預測情景。”