摩根大通為何不推出單隻股票基金 - 彭博社
Katie Greifeld
美國紐約摩根大通集團總部大樓。
攝影師:Gabby Jones/彭博社歡迎訂閲《ETF智商》週刊,本刊專注追蹤規模達14萬億美元的全球ETF市場。我是彭博新聞社記者兼主持人**凱蒂·格雷菲爾德。
主動缺席
本刊經常探討發行方正在醖釀的各類基金產品。但有時,關注他們刻意選擇不發行的品種反而更有趣。
以摩根大通資產管理為例。該公司已在競爭激烈的主動管理型ETF領域佔據主導地位——JEPI基金如今已是家喻户曉(至少在我的圈子裏)。值得注意的是,他們並未參與槓桿式單股ETF的熱潮(這類產品在技術上屬於主動管理型基金)。
摩根大通資產管理也無意涉足該領域。該公司全球主管特拉維斯·斯賓塞在彭博電視台《ETF智商》節目中向我透露:
我們將審慎選擇主動管理領域的發力方向。對我們而言,核心在於發揮基本面研究優勢…這指導着所有決策。因此我們不會涉足單股槓桿ETF,而是確保將主動管理能力注入核心產品模塊。
月度交易量
數據來源:彭博智庫
這讓人想起幾周前Janus Henderson的約翰·克什納在彭博電視上對我説的話。儘管掌管着業內最大的擔保貸款憑證ETF,Janus並不打算推出其熱門基金的槓桿版本:
我們未推出此類產品,只因擔心投資者購入後若再遇市場動盪,可能承受超出預期的虧損。
正如我們當時討論的,這象徵着ETF行業正在形成的道德分歧——雖然推出高槓杆產品技術上可行,但是否應該推出?有人認為不該,這些產品可能損害投資者利益;也有人主張只要充分披露風險,虧損自有資金是基本權利。
午夜之後
股市"夜間效應"已被充分研究——美股大部分漲幅往往出現在現金市場閉市後的夜間交易時段。最新研究發現加密貨幣市場同樣存在夜間超額收益現象。
IBIT日內與隔夜收益對比
數據來源:彭博智庫
彭博智庫分析師Athanasios Psarofagis的研究顯示,iShares比特幣信託(IBIT)自2024年1月成立以來回報率達145%。雖已表現不俗,但其夜間表現更為亮眼。從收盤到次日開盤期間,IBIT累計漲幅超200%,而正常交易時段收益為-25%。
怎麼回事?與股市的盤後表現類似,目前尚不明確。
“我認為人們不太願意在夜間或週末持有這些資產,因為唐納德·特朗普總統行事難以預測,所以白天會出現拋售壓力,“帕薩羅法吉斯説道。
看看是否有大膽的發行商會嘗試將這種效應ETF化會很有趣。記得NightShares曾試圖以ETF形式捕捉股市的隔夜收益,最終卻因表現不佳而關閉了這些基金。也許比特幣會更配合。
其他新聞
投資者上週從購買新興市場股票和債券的交易所交易基金中撤資,結束了連續九周共計159億美元的淨流入。
中國投資者利用近期港股回調的機會增持頭寸,向跟蹤該市場的交易所交易基金注入了創紀錄的資金。
摩根大通資產管理公司正與荷蘭在線經紀商Bux合作,通過定製模型組合銷售其主動型交易所交易基金。
深度分析
在本週彭博電視ETF IQ欄目的深度分析中,Roundhill Investments首席執行官戴夫·馬紮做客節目,探討了Roundhill人形機器人ETF(代碼HUMN)。這隻主動管理型基金投資於"人形機器人開發領域的公認領導者”——其前兩大持倉為特斯拉和英偉達。
該基金於6月下旬剛剛推出,大約在KraneShares推出競爭性ETF的同時。那麼,人形機器人領域有什麼特點使其成為創建ETF的好時機?Mazza認為,勞動力短缺正在醖釀:
人形機器人是一個相對新興的主題。在這個主題背後,隨着對生成式AI的關注,實際上是開發和商業化人形機器人的能力。而今天之所以如此關注它,是因為它們旨在幫助填補巨大的勞動力缺口。
HUMN收取0.75%的費用,自推出以來已上漲4.6%。
下週ETF IQ節目預告
加入我、Eric Balchunas和Scarlet Fu,在彭博電視台的ETF IQ節目中。我們每週一中午直播。可在彭博電視台的ETF IQ、彭博終端TV <GO>以及YouTube上觀看。
