彭博社：EZB可能將本輪週期的最後一次降息推遲至12月

Jana Randow, Harumi Ichikura

2025-08-11

根據彭博社的一項調查，歐洲央行將等到12月才會進行本輪週期中的下一次——也可能是最後一次——降息。

與7月進行的調查相比，經濟學家們將預期中的進一步降息時間推遲了三個月。屆時存款利率將降至1.75%——他們認為這一水平將維持九到十個月，直到不斷增長的需求迫使央行轉向。

……並在2026年下半年首次加息

來源：彭博社8月1日至6日對經濟學家的調查

等到2025年最後一次利率會議再行動，將為貨幣政策制定者評估美國總統唐納德·特朗普引發的貿易干擾影響爭取更多時間。屆時他們將瞭解第三季度的經濟發展情況，新的預測也將首次揭示2028年的增長和通脹趨勢。

全球其他央行也顯示出將推遲下一次決策的跡象。美聯儲今年迄今保持利率不變，英國央行行長上週承認對降息時機存在"真正的不確定性"。

歐洲央行上月維持利率不變，政策制定者此後表示目前至少沒有進一步降息空間。交易員因此削減了對9月降息的押注，認為年底前降息25個基點的可能性略高於50%。

“如果數據顯示因全球貿易動態變化而出現疲軟，歐洲央行可能會進一步降息以支撐經濟並應對低於目標的通脹——但在此之前不會採取行動。”TD Securities的經濟學家Julie Ioffe和James Rossiter表示。

如果貨幣政策制定者在12月錯失進一步降息的機會，金融市場可能會得出結論認為歐洲央行已結束降息週期。7月會議前的一項獨立調查顯示，半數受訪者認為政策制定者可以等待三次會議（7月、9月和10月）後，交易員才會預期利率已觸底。