收益渴望吞噬養老金：彭博今日五大話題
Arno Schuetze, Stephan Kahl, Rainer Buergin, Annika Reichelt, Verena Sepp
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當養老基金陷入投機泥潭
職業養老保障機構——例如牙醫和藥劑師的小型養老基金——在低利率時期大量投資於高風險房地產貸款。如今它們面臨鉅額虧損：建築工程從未啓動或停滯不前，項目開發商不得不重組或已陷入破產。
位於法蘭克福紅燈區與銀行中心之間的"Canyon"寫字樓本應成為這樣一個"開創性"項目。兩家參與融資的小型養老基金至今只能為投資展示一片沙灘和一家快閃海灘俱樂部。
Canyon項目是法蘭克福紅燈區與銀行區之間的辦公樓羣——但目前僅有一個快閃海灘俱樂部。照片：Libby Cherry/Bloomberg此類項目的外部資本提供者必須計提數百萬減值。養老基金被兩位數的收益率承諾和實物抵押前景吸引，投資於所謂的"私人信貸"基金。這些基金填補了銀行在金融危機後收縮信貸業務留下的空白。
在低利率或負利率時期，私人信貸基金承諾提供兩位數的回報。但隨着利率轉向導致項目陷入困境時，這些所謂的擔保往往變得一文不值。結果，基金不得不動用儲備金或暫停計劃中的養老金增加。
“每個人都希望自己不會成為最後那個被燙手山芋灼傷的人，“庫塞拉律師事務所的律師奧利弗·普拉特説。他代表養老基金，試圖挽救他們的投資。“部分原因純粹是天真的，“他談到房地產泡沫時説。“人們看到了風險，但沒想到自己會中招。”
市場參與者今天仍在關注的問題，由斯蒂芬·卡爾、雷納·伯金、安妮卡·賴歇爾特和維雷娜·塞普為您報道：穩定的瑞士，從加密貨幣到人工智能，儲蓄銀行的收購熱潮，昂貴的法蘭克福和阿爾卑斯交通堵塞。
穩定的瑞士
根據彭博社的一項調查，瑞士經濟應該足夠有韌性，能夠在未來12個月內基本消化美國關税的衝擊。對於2025年和2026年，專家們僅將增長預測略微下調至1.4%和1.1%。“我們不認為瑞士會出現衰退，“彭博經濟的讓·達爾巴德説。“經濟雖然沒有蓬勃發展，但仍在增長。“然而，薩拉辛經濟學家卡斯滕·尤尼烏斯表示，如果美國關税維持在39%，許多瑞士工業企業將失去競爭力，不得不將生產轉移到歐盟國家——這將導致大規模失業。屆時，瑞士央行可能不得不再次實施負利率。目前，專家預計到2027年底瑞士央行的基準利率將為零。而歐洲央行則可能在12月進行本輪週期中的下一次——也可能是最後一次——降息，將利率降至1.75%。與7月份進行的彭博調查相比，經濟學家們對進一步降息的預期推遲了三個月。
瑞士2025年經濟增長將再次超越歐元區
同比GDP增長
來源：彭博社8月1日至6日對經濟學家的調查
注：瑞士數據為剔除大型體育賽事影響後的GDP
從加密幣轉向人工智能
YouTube競爭對手Rumble瞄準了德國科技公司Northern Data。據法蘭克福方面消息，這家美國視頻平台正考慮通過股票置換收購這家數據中心運營商。Northern Data正在評估可能的收購要約。出讓股份的股東將按1:2.319的比例獲得新發行的Rumble A類股票。該換股比例仍有待確認，但據稱Northern Data大股東Tether已表示支持這筆交易。市場對此並不買賬：Northern Data股價在法蘭克福市場一度暴跌近29%。此前7月底該公司股價曾上漲，當時知情人士向彭博社透露，Northern Data即將與阿布扎比人工智能控股公司G42簽署數據中心容量供應協議。雖然Northern Data最初專注於加密貨幣礦機的算力服務，但現已將重心轉向蓬勃發展的AI市場。
儲蓄銀行掀起獵捕熱潮
在客户大量流失給新型券商後，德國儲蓄銀行計劃今年內推出類似的交易服務爭奪市場。西法倫-利珀儲蓄銀行主席莉安·布赫霍爾茨接受彭博新聞採訪時透露了這一時間表：“我們將在年底前開發精簡且低成本的解決方案，例如通過儲蓄銀行APP實現加密貨幣、ETF等證券交易。“她在明斯特辦公室接受採訪時表示，“首批試點銀行將於年底啓動測試。“近年來新型券商快速崛起，主要憑藉操作簡便和費用低廉的優勢搶奪傳統金融機構客户。布赫霍爾茨呼籲其金融集團在競爭加劇的形勢下加快決策速度。她認為這可能需要對儲蓄銀行組織結構進行相應改革。
昂貴的法蘭克福
想在法蘭克福購房的人不得不再次掏空錢包。與去年同期相比，第二季度住宅房地產價格上漲了6.4%，這是三年來的最大漲幅。而全德範圍內的房價僅上漲了4.1%。這些數據來自德國抵押債券銀行協會（VDP）週一發佈報告。VDP首席執行官延斯·托爾克米特表示：“住宅價格動態再次加速，這顯然歸因於住房市場極度緊張的局面。“在竣工量顯著下降的時期，越來越多的購房者對市場上寥寥無幾的房源感興趣——這進一步推高了價格。托爾克米特解釋説：“住房短缺可能會’持續數年，並導致住宅房地產價格和租金呈上升趨勢’。但目前這種非常強勁的勢頭能持續多久，很難預測。
阿爾卑斯山堵車
夏季，聖哥達公路隧道等阿爾卑斯山谷變成了24小時交通動脈：每年有超過500萬輛汽車和90萬輛卡車通過這條16.9公里長的隧道——每條方向只有一條車道，形成永久性擁堵。7月26日，擁堵長達17公里。像古爾特內倫這樣的村莊飽受噪音和廢氣之苦，自20世紀90年代以來，三分之一居民已搬離。村長維雷娜·特雷施-阿諾德説，人們甚至無法出門，因為空氣中瀰漫着輪胎的氣味。“國民院議員西蒙·斯塔德勒表示：“幾年前，度假遊客帶來的額外交通流量還只集中在每年幾個週末。““如今已擴散到整個月份，區域道路持續擁堵。“他與各黨派政要共同呼籲，對未中途停留的過境車輛徵收附加費。雖然第二條聖哥達隧道已開工，旨在翻新舊隧道併為每條方向增設應急車道。但爭議如此之大，需要選民支持的憲法修正案才能實現車流量翻倍。