美國國債在7月通脹數據符合預期後上漲——彭博社

美國國債上漲，交易員對美聯儲9月降息的預期升温，此前公佈的消費者價格通脹報告基本符合預期。

國債收益率大幅下跌，其中兩年期國債領跌，下跌5個基點至約3.72%。交易員增加了對年底前降息的押注，並預計9月17日會議結束時降息25個基點的可能性接近90%。總體而言，市場預計到12月底將有超過0.6個百分點的寬鬆政策。

7月份消費者價格指數同比略低於預期，為2.7%，而剔除食品和能源的核心指標則高於預期，微升至3.1%。

數據公佈後，美元對一籃子貨幣下跌。此前公佈的7月份就業市場報告弱於預期，已經增加了對美聯儲9月降息的押注。

“降息幅度將更多地取決於美聯儲職責中的勞動力部分，市場正在等待進一步的經濟增長數據，”道明證券美國利率策略師莫莉·布魯克斯表示。

CPI數據公佈後市場提高9月降息概率

來源：彭博社

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CPI數據公佈後國債的上漲反映出市場對通脹受控的某種寬慰。CPI公佈前的市場頭寸顯示，期權頭寸持續買入，這將受益於9月會議上降息50個基點。

“市場對關税的傳導效應有所準備，但有點錯位，因為關税影響還在前方而非過去，”三菱日聯金融集團美國宏觀策略主管喬治·貢薩爾維斯表示。“而推高數據的類別主要是與關税無關的領域，如航空和醫療服務。”

對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和部分華爾街人士而言，美國關税政策引發的物價上漲風險仍是首要關切。頑固的通脹將削弱美聯儲在未來12個月內將利率降至互換合約定價的3%區間的能力。

本月迄今，美國國債收益率已跌向4月下旬以來的區間低點，這種趨勢可能持續——在9月中旬會議前，新一輪就業和通脹數據即將在下月公佈。鮑威爾還將於下週在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的美聯儲年度研討會上發表講話，交易員將密切關注其觀點是否轉變。在上月美聯儲會議後，他曾表示勞動力市場"處於平衡狀態"。

繼上月美聯儲維持利率不變後，鮑威爾重申官員們需要更多時間評估關税影響才會降息，這表明儘管面臨特朗普總統要求降低借貸成本的無情施壓，聯儲仍保持耐心。其他美聯儲官員已表露降息意願——由特朗普任命的理事克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼在上月反對維持政策不變的決定，理由是對就業市場放緩的擔憂。

“市場解讀是這不會阻止美聯儲邁向降息步伐，“華盛頓堡投資顧問公司投資組合經理丹·卡特表示。