Venture Global（VG）大型IPO慘敗依舊 即便營收超預期——彭博社

紐約證券交易所大廳內的Venture Global LNG公司標識。

攝影師：Michael M. Santiago/Getty ImagesVenture Global Inc.在公佈第二季度財報後，依然穩坐今年美國股市表現最差新股寶座。

該公司股價週二上漲約2.6%，因其營收超預期且表示其中一項仲裁案件將“即將”作出裁決。但這微弱漲幅難以彌補近期虧損，其股價仍徘徊在1月每股25美元發行價的一半左右。

“我們認為IPO定價已充分反映完美執行預期，“晨星投資服務分析師Adam Baker表示，他給予該股持有評級，“他們懷揣宏大願景，但部分目標到2030年代都難以實現。”

目前這家總部位於弗吉尼亞州阿靈頓的公司正面臨三重打擊：液化天然氣價格波動、持續仲裁糾紛以及鉅額債務。彭博彙編數據顯示，這使其成為今年融資超5000萬美元的美國IPO中表現最差的企業。

Venture Global本季度營收31億美元，超出分析師29億美元的平均預期，但3.68億美元淨利潤較預期低39%。路易斯安那州卡爾卡修項目較低的液化天然氣價格抵消了其他項目的銷量增長。

Venture Global表現遜於能源行業整體

來源：彭博社

數據已標準化，漲幅百分比截至2025年1月23日。

“他們正處於高速增長階段，正在建設非常昂貴的設施，同時只簽訂了最低限量的供應合同，“貝克表示。“因此他們的股價將會波動，並跟隨荷蘭液化天然氣指數的走勢。”

這是該公司上市後的第二份財報，其17.5億美元的IPO仍是今年美國規模最大的。Venture Global股價首日下跌4%，即便公司已將發行價區間下調逾40%，此前曾尋求每股46美元。

即便特朗普政府加速的項目審批也未能重振股價，最樂觀的分析師給出的目標價也低於發行價。

對沖基金研究機構Hedgeye Risk Management分析師費爾南多·瓦列給予該股買入評級，認為18至20美元是合理價位。他預計未來5到15年公司將受益於美國天然氣成本優勢。

與此同時，荷蘭TTF天然氣期貨今年下跌超30%，歐美庫存高企對價格和股價形成壓力。

投資者的另一個關注點是公司仲裁案。Venture Global面臨近60億美元的待決仲裁索賠，涉及其2022年投產但直到2025年才向客户供氣的Calcasieu液化天然氣工廠。

Hedgeye的Valle表示，仲裁的負面影響已被市場消化，但首個裁決的積極結果可能為未來案例定下基調並改變前景。

Valle指出投資者對Venture Global存在分歧，部分人擔憂其定價結構缺乏透明度。華爾街對該公司的看法也存在分歧；在彭博追蹤的16家機構中，一半給予相當於買入的評級，其餘則給予相當於持有的評級。

“有人喜歡它，也有人肯定不喜歡，“Valle在採訪中表示。“不看好的人更關注管理層和溝通問題，而看好者則看重資產價值、長期合同以及執行速度。”