交易員無視關税風險 增持風險資產——彭博社

投資者正在購買各類風險資產，希望美國降息能為迄今仍能抵禦特朗普總統貿易戰影響的經濟體注入強心劑。

週三交易中華爾街股市有望再創歷史新高。小盤股、新興市場股票和半導體板塊料將領漲。全球市場上，從波動率指數到歐洲銀行投機級債券乃至加密貨幣，所有資產類別都強化了對企業盈利和全球經濟增長的信心。

科技巨頭強勁的財報表現，驅散了市場對特朗普關税政策及美國混亂經濟政策可能影響支出的擔憂。最新經濟數據也顯示就業市場疲軟、通脹符合預期，這可能為美聯儲下次會議降息鋪平道路。部分投資者認為，鑑於關税政策對經濟的全面影響尚需時日顯現，當前問題在於資產價格是否上漲過快。

“市場情緒出奇樂觀，幾乎到了’關税算什麼，誰在乎？‘的地步，“Premier Miton Investors投資總監Neil Birrell表示，“股市正脱離經濟現實，瀰漫着樂觀甚至亢奮情緒。”

美股短暫回調後重攀歷史新高

科技股領漲 美聯儲降息預期助推小盤股上行

來源：彭博社

當前華爾街對降息前景一片樂觀。利率互換合約定價顯示，市場預計美聯儲9月降息25個基點的概率約為90%，部分交易員甚至押注更大幅度降息。美國財政部長斯科特·貝森特接受彭博電視採訪時表示：“美國利率水平理應下調150至175個基點。”

自特朗普4月公佈關税計劃觸及低點以來，標普500指數已上漲近30%。該指數自其11月勝選以來累計漲幅達11%。反映小盤股表現的羅素2000指數連續第四個月走高。

“美國市場獲得了新動能，“蘇黎世保險首席投資策略師蓋伊·米勒表示，“我們不再聽到那麼多關於分散投資到美國以外的討論。實際情況恰恰相反，投資者認為唯一可以確定的是美國科技巨頭將繼續創造利潤。”

視頻：美國財長斯科特·貝森特稱美聯儲可能開啓系列降息

另一個市場信心增強的信號是波動率指標大幅下挫。股市預期波動率指標VIX跌至去年12月以來最低水平，債券市場波動率指標MOVE指數創2022年以來新低。外匯市場隱含價格波動指標亦觸及一年低點。

“與股市的這種反彈對抗將是愚蠢的，即便支撐市場的基本面看起來極其脆弱，”彭博市場博客編輯馬克·庫德莫爾表示。點擊此處查看完整分析。

今年股市的劇烈波動讓股票策略師們難以把握方向。如今，華爾街分析師們卻變得更加樂觀。花旗集團策略師斯科特·克羅納特本月再次上調了對標普500指數的年終預期，部分原因是他預計減税將抵消關税帶來的影響。

但在其他市場，從4月開始的復甦則不那麼確定。美國10年期國債收益率較3月底水平僅差不到5個基點。彭博美元指數仍比特朗普就職前的高點低逾9%。

“利率將繼續反映美聯儲進一步降息的預期，因為越來越多的人討論我們可能在9月看到25或50個基點的降息，”Nuveen宏觀信貸主管兼全球投資策略師勞拉·庫珀表示。“昨天的通脹報告為這一討論增添了些許熱度，”她補充道。