中國11萬億美元股市顯現穩健復甦態勢——彭博社

儘管缺乏重大催化劑，中國股市近幾個月仍走強，國內充裕的流動性可能是推動上漲的原因。

中國大陸家庭儲蓄創下歷史新高，儲蓄，隨着利率持續下降，他們尋求通過股票獲得更好的回報。本週，用於購買股票的保證金貸款規模達到2015年以來的最高水平。月度平均交易量也顯示出這一勢頭，境內交易所的交易量有望連續第三個月增長。

這使得滬深300指數自4月低點以來上漲了16%，此前數月該指數一直在窄幅區間內波動。儘管北京方面尚未宣佈任何重大刺激措施或與美國達成貿易協議，但市場對近期為遏制某些行業過度價格戰和產能過剩而採取的措施反應積極。投資者認為這些措施有助於緩解通縮並提升企業利潤，可能進一步支撐市場上漲。

“在低利率、優質投資選擇稀缺和流動性過剩的背景下，高風險偏好的基金正逐步增加股票配置，”上海誠舟投資管理公司投資總監傅志峯表示。“這一趨勢剛剛開始形成勢頭，我看不到短期內會逆轉的跡象。”

一個長期以來深受散户投資者青睞的本地上市小市值企業股票指標，近日觸及八年高位。該指標的14日相對強弱指數已連續七個交易日保持在70以上的超買水平。

信達證券預計，在政府五年發展規劃帶來的樂觀情緒推動下，下半年零售資金流將加速增長。這一趨勢可能得到地方貨幣擴張政策的支撐。最新數據顯示，6月中國流動性供應量同比增長4.6%，創兩年多來最大增幅。

充裕的流動性可以抵消任何潛在的資金外流，因為部分投資者會在近期上漲後獲利了結。“大幅回調的空間有限”，深圳龍慧基金管理公司創始人兼投資總監周南表示。他認為隨着上證綜指逼近近四年高點3700點，市場將面臨一定拋壓。

但持懷疑論者指出，若企業盈利和經濟前景未能顯著改善，這輪漲勢恐難持續。北京香頌投資銀行總監沈萌表示：“各行業表現分化表明，市場尚未出現系統性改善。”

儘管如此，加強與美國的貿易聯繫仍會引發一定的風險情緒。花旗集團和高盛的策略師們上調了對該國股票的投資建議。與此同時，本地保險基金也為股市提供了額外支撐。