自由港停產為銅礦石緊張市場帶來緩解 - 彭博社

在印度尼西亞巴布亞省，自卸卡車正從自由港麥克莫蘭公司格拉斯伯格銅金礦的露天礦坑中運出礦石。

攝影師：Dadang Tri/彭博社自由港麥克莫蘭公司在其印度尼西亞工廠發生故障後，出人意料地大量出售銅礦石，為面臨歷史性緊張的冶煉廠帶來了短期緩解。

據知情人士透露，這家美國礦商的舉措源於其PT冶煉廠氧氣設備發生的事故。這導致該廠原定為期四周的維護停工時間延長，該廠主要處理自由港旗艦項目格拉斯伯格銅金礦的礦石。

知情人士表示，此次停工使得格拉斯伯格礦多達10萬噸的半加工礦石（即精礦）得以釋放。由於商業敏感性，這些人士要求匿名。他們稱自由港正計劃快速運輸這批貨物，因其持有有效期至9月中旬的短期出口許可證。

“這些礦石突然被投放到市場，“基準礦物情報銅分析師阿爾伯特·麥肯齊表示，“多數冶煉廠未來數月的原料需求已基本落實，我認為這是造成市場劇烈波動的原因之一。”

自由港麥克莫蘭公司發言人未就銷售計劃置評。其印尼子公司發言人表示，氧氣設備預計9月初完成維修。

雖然這些交易量相對於全球銅市場而言較小，但對於那些在全球加工能力激增後一直苦於獲取原材料的冶煉廠來説，這為現貨供應提供了顯著的短期提振。

礦山供應未能跟上中國及其他地區冶煉產能的擴張步伐，導致全球礦石短缺，而貿易商日益增長的需求加劇了這一局面。隨着供應緊張局勢惡化，冶煉廠在供應協議中不得不接受加工費的大幅削減。

這些被稱為TC/RCs的處理和精煉費用通常從礦石成本中扣除，通常佔冶煉廠收入的三分之一左右。但在整個2025年，它們在現貨市場上的交易價格一直處於負值水平，形成了前所未有的市場動態——冶煉廠現在需要為加工精礦支付費用，而非獲得報酬。

根據Fastmarkets Ltd的數據，8月8日追蹤現貨TC/RCs的指數為每噸處理礦石-60.10美元，每磅所含金屬-6.01美分。該定價機構上週報告稱，自由港貨物的銷售幫助費用從6月底創紀錄的-66.50美元/66.5美分低點回升。

銅處理費因現貨供應增加而反彈

來源：Fastmarkets Ltd.

雖然反彈幅度不大，但可能會給那些在市場緊張時與冶煉廠一起積極競標以確保貨物的貿易商帶來壓力。

由於現貨供應改善恰逢季節性需求疲軟時期，市場對近期供應改善的擔憂加劇。部分市場參與者預計未來幾周TC/RCs將出現更大幅度的上漲。

多位消息人士透露，中國多家買家已收到8月和9月發運的格拉斯伯格銅精礦報價，其加工費在每噸-20至-30美元之間。

可以肯定的是，許多分析師和交易商預計銅精礦市場將面臨長期供應限制，這可能會使加工費/精煉費(TC/RCs)持續低迷。

伍德麥肯茲銅研究主管查爾斯·庫珀表示：“新投產的冶煉產能可能會對加工費(TCs)形成結構性壓力，現貨銅精礦加工費可能尚未觸底。”