中國經濟突然走弱前景顯現不祥之兆——彭博社

bloomberg

2025-08-15

中國7月經濟全面放緩，工業活動與零售數據均不及預期，表明特朗普發起的貿易戰正開始對全球第二大經濟體造成壓力。

國家統計局14日公佈的數據顯示，全國規模以上工業增加值同比增速降至去年11月以來最低水平，7月同比增長5.7%，較6月6.8%的增幅明顯回落。彭博調查經濟學家的預測中值為6%。

社會消費品零售總額7月同比增長3.7%，創年內最低增速，低於前值4.8%。1-7月固定資產投資增速放緩至1.6%，房地產領域萎縮程度加深。城鎮調查失業率惡化程度超預期，升至5.2%。

生產、消費與投資增速均顯著放緩

數據來源：國家統計局

注：1月無單月數據，統計局僅發佈1-2月合併數據

隆奧銀行新加坡分行高級宏觀策略師李浩民表示：“7月主要經濟指標表明，關税衝擊波已開始顯現。供需兩端動能同步失速，亟需年中調整財政政策。”

數據公佈後，離岸人民幣匯率保持穩定，中國10年期國債收益率微幅下行。中國股市基本維持早盤跌幅，恒生中國企業指數下跌1%，滬深300指數小幅走低。

最新經濟數據顯示，在年初展現韌性使中國政府得以對進一步刺激政策採取觀望態度後，中國經濟增長勢頭有所減弱。

高層領導人已釋放信號，表示將堅持既定支持措施，同時承諾在必要時加大援助力度。分析師預計這一策略將根據未來數月經濟數據進行微調。

國家統計局在聲明中表示：“中國經濟克服了外部環境複雜多變、國內極端天氣等不利因素，在穩定中保持進展，展現出較強的韌性和活力。”

房地產拖累加劇下滑程度創五年多來最差

數據來源：國家統計局

儘管全球貿易前景存在諸多不確定性，工業活動和建築業也受到極端天氣影響。7月份中國大範圍高温、異常強降雨和洪水造成的干擾，加劇了傳統經濟淡季的疲軟。

以人民幣計價的新增貸款增速出現20年來首次收縮，凸顯借貸和消費意願低迷。

但在經濟提振方面，儘管特朗普加徵關税導致對美出口下降，中國今年的出口仍成為亮點。

近期中國政府並未出台大規模刺激增長的新舉措，而是加大力度遏制企業間的惡性競爭。鑑於經濟復甦的關鍵性以及從鋼鐵到太陽能、電動汽車等行業對企業盈利的潛在影響，這一行動引發了投資者的高度關注。

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隨着中美競爭加劇，當局正尋求長期提振國內消費以減少對外需的依賴。

繼早前宣佈將逐步免除學前教育費用以減輕教育支出、並向全國家庭提供育兒補貼後，本週政府又推出計劃為部分消費貸款利息提供補貼。

“展望未來，經濟活動數據可能會顯示出更多增長放緩的跡象，甚至在未來幾個月內放緩速度可能加快，”香港東方匯理銀行首席中國經濟學家夏佳芝表示。